Как правильно анализировать акции
Решение вопроса о том, как инвестировать, напоминает выбор автомобиля, но имеет гораздо большее значение. Вы учитываете свои потребности и стиль езды, затем рассматриваете подходящие модели, сравниваете их характеристики и цены. Подбор активов проходит так же, только анализ более тщательный. Изучив основы инвестирования, вы поймёте, на что нужно обращать внимание и чего следует избегать.
Как отличить грамотные вложения от проигрышных вариантов? Гарантий вам никто не даст, но, если знать свои цели и следовать нужным принципам, можно увеличить шансы на успех. Используйте следующую методику при анализе акций, которые планируете купить.
Важно знать следующее:
-
инвестирование начинается с составления плана и определения целей для вашего инвестиционного портфеля;
Составьте план
Инвестирование должно осуществляться в рамках намеченного плана. В нём отражаются сроки владения приобретёнными активами, а также риски, на которые вы готовы пойти. Заранее обозначенные цели помогут исключить из анализа неподходящие варианты.
Если вам нужны деньги в краткосрочной перспективе, например, для погашения задолженности по кредиту или оплаты учёбы, то покупка акций неустойчивых компаний — риск для ваших средств. Стоимость ценных бумаг может быстро упасть, что не позволит вам реализовать планы. Однако покупка этих же акций на более долгий срок может стать прекрасным финансовым вложением и принести прибыль.
Длительное владение ценными бумагами той или иной компании, например, в течение десяти лет, минимизирует риски финансовых потерь, что делает такой вариант оптимальным для реализации долгоиграющих целей. Вы сможете купить дом, оплатить обучение ребёнка, заработать на достойную пенсию и так далее. Но, чтобы такая стратегия эффективно работала, вы должны научиться выдерживать рыночные спады.
Решая, с какими рисками легче справиться, подумайте, насколько хорошо сбалансированы ваши вложения — какой процент инвестиционного портфеля распределяется на каждый вид инвестирования. Любые вложения на бирже сопряжены с риском, и он возрастает по мере увеличения потенциальной прибыли. Вот почему многие инвесторы для поддержания баланса держат в портфелях и облигации с минимальным риском, и акции — потенциально более прибыльные, но рискованные.
Разберитесь в марках и моделях
Финансовые активы различаются между собой, как и автомобили в салоне. Главные отличия — размер, назначение и стоимость. При подборе акций следует учитывать рыночную капитализацию, сектор экономики, к которому относится компания, и соответствие вашему персональному инвестиционному профилю. Нужно понять, что делает тот или иной актив привлекательным для инвестирования. Компания выплачивает дивиденды? Акции способны вырасти в цене? Используйте следующие параметры, которые помогут классифицировать ценные бумаги и оценить их потенциал.
Размер. Перед покупкой автомобиля вы определяете, какую модель хотите — внедорожник или седан. Аналогичным образом инвесторы анализируют размер компании, ценные бумаги которой планируют приобретать. Один из основных показателей величины предприятия — рыночная капитализация, которая рассчитывается путём умножения общего числа акций, находящихся в обращении, на цену каждой из них. Например, у ПАО «Эмитент» в обращении 30 тыс. акций, цена одной — 200 руб. При таких параметрах рыночная капитализация предприятия составляет 6 млн руб. Компании по капитализации делятся на малые, средние и крупные. Размер капитализации компаний из каждой группы зависит от страны и рынка. В некоторых случаях рыночная капитализация больше основывается на восприятии, чем на фундаментальных показателях. Так происходит из-за того, что одни инвесторы оценивают акции на основе их внутренней стоимости, а другие — с точки зрения их популярности на рынке. При таком подходе многие компании имеют определённые сходства на разных этапах роста и развития.
Предприятия с малой капитализацией часто недооценивают. Многие из них имеют потенциал, поэтому считаются привлекательными объекта для инвестирования. В процессе роста такие компании сталкиваются с различными проблемами, что и настораживает инвесторов. Здесь важно понять, сможет ли небольшая компания выйти за пределы клиентской базы? Находится ли она под давлением со стороны конкурентов или регуляторов рынка? Многие структуры с малой капитализацией со временем вырастают до средних и даже крупных, а отдельные компании терпят неудачу и банкротятся. Также нужно учитывать, что предприятие с малой капитализацией может не расти, но его позиции на рынке будут стабильными в течение многих лет.
Компании с большой капитализацией считаются более устойчивыми. Управленческий опыт и большой финансовый оборот помогают им эффективно справляться с проблемами, связанными с конкурентами, и сохранять производительность на высоком уровне. Такие участники рынка с большей долей вероятности будут выплачивать дивиденды.
Сектор. Все компании, акции которых можно приобрести на биржах, разбиты на сектора по отраслям производства. Например, банки относятся к финансовому сектору, интернет-компании — к сфере информационных технологий или услуг связи, производители медикаментов — к области здравоохранения и так далее. На фондовом рынке есть одиннадцать базовых секторов согласно Глобальному отраслевому стандарту классификаций отраслевой таксономии, разработанному в 1999 г.
Используя классификацию, легче анализировать компании и сравнивать их показатели с другими предприятиями сектора. Инвестирование одновременно в несколько отраслей поможет дифференцировать ваш портфель, уменьшить влияние слабых показателей одного сектора и увеличить воздействие высоких показателей из другого.
Стратегия — особенность поведения трейдера на рынке. Например, одни инвесторы ищут предприятия, которые быстро растут. Другие, наоборот, ищут недооценённые компании, способные со временем пойти в рост. Оба стиля инвестирования имеют свои преимущества и риски, поэтому многие владеют как стоимостными, так и растущими акциями.
Дивиденды. Финансовые вложения инвесторов окупаются двумя способами.
- Продажа акций, которые выросли в цене.
- Дивиденды — часть прибыли, которую компания выплачивает акционерам.
Выплата дивидендов осуществляется ежеквартально или ежегодно. Но не все компании платят своим акционерам. Подобные выплаты не гарантированы, могут быть отменены или уменьшены без предварительного уведомления.
Специалисты рекомендуют использовать показатель дивидендной доходности для понимания текущей прибыльности владения ценными бумагами компании.
Рассчитывается он как частное от деления дивидендов, приходящихся на одну акцию, на её текущую стоимость и выражается в процентах. Например, акция стоит на бирже 100 руб., дивиденды, выплачиваемые по ней, — 10 руб.
Дивидендная доходность: 10 / 100 * 100% = 10% годовых.
На ранних стадиях развития многие структуры не выплачивают дивиденды, предпочитая вкладывать заработанные средства в развитие бизнеса и разработку новых продуктов. Зрелые компании с большей долей вероятности могут предложить инвесторам высокую дивидендную доходность.
Получив дивиденды, вы можете использовать их для разных целей. Например, приобрести дополнительные акции этой же компании для реализации плана реинвестирования дивидендов.
Специальные фонды. Если вы сомневаетесь, акции какой компании купить, можете приобрести сразу несколько через биржевой фонд (ETF) или паевой инвестиционный фонд (ПИФ). Так вы будете владеть ценными бумагами множества компаний одновременно и минимизируете риски, связанные с покупкой ценных бумаг только одного эмитента, что обеспечит некоторую диверсификацию портфеля. В ETF и ПИФах вы также найдёте инвестиции, ориентированные на определённые сектора и уровни риска.
Вне зависимости от вида инвестирования — в ценные бумаги одного предприятия или предварительно упакованные фонды, вы можете использовать скринеры акций. Это специальные инструменты, помогающие сортировать активы по сектору, размеру, стоимости и другим параметрам. В качестве альтернативы отдельные инвесторы начинают с анализа компаний, которые им хорошо знакомы, после чего сравнивают их с другими структурами в той же категории.
Загляните под капот
Вкладывая деньги в акции, вы становитесь совладельцем компании. Как любой покупатель, вы ищете хорошо управляемую, быстроразвивающуюся компанию и стараетесь заплатить разумную цену. Найти нужную информацию об эмитенте можно в его финансовой отчётности. Все компании РФ, чьи акции торгуются на бирже, предоставляют сведения о финансовой деятельности в Федеральную комиссию по ценным бумагам и размещают эти данные в открытом доступе на своих сайтах. Информация содержит данные о связях с инвесторами, квартальные отчёты о прибыли и убытках, а также другие сведения, характеризующие предприятие. Информация о компаниях включается в профили акций, которые размещаются на брокерских платформах.
Существует несколько способов оценки открытых данных.
Убедитесь, что компания растёт — проверьте её доход. Выручка — общая сумма денег, которую компания получает от продажи товаров и услуг. Ежегодное увеличение выручки — показатель роста предприятия. Явный признак расширения — увеличение чистой прибыли, то есть общего дохода за вычетом расходов.
Сколько компания зарабатывает — измерьте прибыль на акцию. Прибыль на акцию (EPS) — это доход компании, разделённый на общее число ценных бумаг, торгуемых на рынке. Высокий EPS или EPS с тенденцией к росту — признак финансового здоровья компании. К данному показателю нужно относиться осторожно, поскольку EPS может расти по менее значимым причинам, например, вследствие обратного дробления акций.
Насколько справедливо оценены акции — изучите коэффициенты P/E и P/S. При сравнении акций двух разных структур учитывайте отношение цены к прибыли — P/E. Коэффициент P/S сравнивает стоимость акций с доходами компании — с продажами.
Коэффициент P/E рассчитывается на основании текущей стоимости акции путём её деления на прибыль на акцию. Например, показатель P/E от 20 до 25 означает, что инвесторы будут платить от 20 до 25 долл. за каждый доллар прибыли. Высокий коэффициент свидетельствует об ожидании высокой доходности либо о переоценённости акций. Низкий P/E говорит о недооценённости акций или является признаком компании с ограниченными перспективами.
Некоторые инвесторы делят коэффициент P/E на ожидаемые темпы роста предприятия в следующем году. Отношение цены и прибыли к росту (PEG) помогает определить, является ли стоимость актива потенциально завышенной или недооценённой. PEG, равный единице, определяет стоимость как справедливую. Коэффициент выше одного свидетельствует о завышенной цене, меньше единицы — указывает на недооценённость акции.
Отношение цены к продажам P/S можно рассчитать, разделив рыночную капитализацию предприятия на её выручку или общий объём продаж за определённый период, например, один год. Коэффициент P/S также рассчитывается путём деления стоимости акций на объём продаж компании.
Сравнение показателей P/S у предприятий, относящихся к одному сектору, поможет понять, какие компании являются недооценёнными или переоценёнными. Например, вы сравниваете деятельность трёх крупных предприятий. У первого коэффициент P/S = 6, у второго и третьего — четыре и два. Самый низкий показатель P/S свидетельствует о недооценке компании, поскольку у неё высокие продажи в сравнении со стоимостью акций.
Долг компании — проанализируйте его отношение к собственному капиталу. Наличие долгов — не проблема. Но, если компания перегружена долговыми обязательствами, это тревожный звонок. Отношение долга к собственному капиталу D/E поможет вам сравнить акции. Нужно поделить существующие долговые обязательства на акционерную стоимость предприятия. Коэффициент D/E, равный единице, свидетельствует о том, что компания сможет покрыть долги, если у неё выдался плохой год. Высокий D/E — признак того, что деятельность компании вышла из-под контроля.
Перечисленные коэффициенты полезны, если их использовать вместе: опора только на один показатель может привести к неправильным выводам. Всегда учитывайте тот факт, что некоторые предприятия хорошо работают в течение кратковременного периода, о чём свидетельствуют отдельные показатели их деятельности. В долгосрочной перспективе такие компании не будут поддерживать высокую производительность, поэтому показатели будут падать.
Волатильность акций — насколько это важно. Прежде чем покупать акции, проверьте их волатильность. Её числовой рейтинг определяет бета-коэффициент. Он сравнивает колебания ценных бумаг с более глобальными движениями на рынке и показывает, насколько акции чувствительны к рыночным изменениям. У более волатильных активов, торгуемых на бирже, коэффициент будет выше, у менее волатильных — ниже. Ценные бумаги с низким показателем бета считаются менее рискованными, но и прибыль будет небольшой.
Рентабельность капитала как проверка качества сделки. Определить, выгодна ли покупка акций выбранной компании, поможет коэффициент рентабельности капитала — ROE. Это показатель того, насколько хорошо компания превращает собственный капитал в прибыль, а для инвестора — способ «измерить отдачу», на которую он может рассчитывать при вложении средств. Параметр рассчитывается путём деления чистой прибыли на собственный капитал. Коэффициент показывает, какой объём чистого дохода получает предприятие за рубль собственной стоимости. При оценке рентабельности собственного капитала компании нужно её сравнивать с предприятиями сопоставимого размера из аналогичной отрасли. Полезно сравнить коэффициент текущей рентабельности с показателями за несколько лет, чтобы проверить, насколько прибыльность улучшается или, наоборот, ухудшается.
Сравнение конкурентов на основе исследований аналитиков. Отчёты экспертов добавят полезной информации и сделают ваш обзор более качественным. Аналитика поможет оценить сильные и слабые стороны компаний, проверить наличие новых продуктов и важных потребительских тенденций. Эксперты постоянно изучают особенности управления компаниями, послужной список и расходы на ведение бизнеса, делают оценку их стабильности.
При работе с ETF или паевым инвестиционным фондом можно проанализировать составы портфелей фондов и сравнить их с бенчмарками рынков по аналогичным активам. Например, индекс S&P 500 считается эталоном для акций компаний с большой капитализацией. Если вы вкладываете средства в ПИФ с активным управлением, то долгосрочные показатели и послужной список управляющего помогут оценить успешность фонда за определённый период.
Нужно обращать внимание на размер комиссии при вложении в фонд, потому что это дополнительные расходы. Комиссия включает вознаграждение управляющему фондом, оплату транзакций, налогов и других выплат, которые будут вычитаться из вашей прибыли как процент от общих инвестиций.
Проведите тест-драйв
Прежде чем покупать акции, проанализируйте поведение ценных бумаг на рынке за прошлый период. Полученные сведения помогут сделать окончательный выбор. Опытным инвесторам проще понять, как справиться с возможными трудностями, которые часто неизбежны.
Хотите понять, какой вы инвестор? Изучите нашу классификацию по рискам и шансам.
Торговля акциями на бирже: как купить ценные бумаги дешево? Коэффициент P/E
Как купить акции на бирже по выгодной цене? Инвесторы и трейдеры пользуются множеством инструментов технического и фундаментального анализа. Доверять или не доверять этим инструментам дело каждого, но владеть ими будет полезно любому участнику рынка, кто хочет зарабатывать деньги на бирже и получать пассивный доход.
В данной статье мы рассмотрим финансовые мультипликаторы − основу фундаментального анализа акций. В фокусе этой статьи один из самых популярных мультипликаторов − P/E (цена/прибыль). Далее мы поговорим, как осуществляется торговля акциями на бирже, о каких подводных камнях следует помнить.
Как анализировать акции?
Как сказано в библии инвесторов « Разумный инвестор» − не бывает плохих или хороших акций, бывают дорогие/дешевые. Задача каждого инвестора отобрать дешевые акции, которые будут перспективными в будущем и принесут прибыль.
Инвесторы для выбора инструментов используют разные методы. Напомним, что существует анализ:
- технический − история на графике повторяется, мы изучаем график, и ставим за цель, отыскать закономерности которые происходили в прошлом, и на основе их спрогнозировать, как будет двигаться стоимость;
- фундаментальный − это подход, позволяющий спрогнозировать движение актива на основании: экономики страны, в которой фирма работает, оперирует и экономики самой компании, финансовой отчетности.
В статье мы рассмотрим более детально фундаментальный анализ и его особенности. В особенности мы остановимся на финансовой отчетности организации, как купить ценные бумаги, отталкиваясь от этой информации.
Финансовая отчетность компании
Необходимо напомнить, что российские компании, акции которых торгуются на Московской бирже, обязаны публиковать отчетность, открыто по результатам каждого квартала и года. Существует два типа отчетности:
- РСБУ − это информация в основном для бухгалтеров, узконаправленная;
- МСФО − международные стандарты, эта информация считается наиболее интересной для нас.
Где найти данные? Переходим на сайте компаний, например, открываем сайт Газпрома:
- Открываем раздел «Информация для инвесторов»;
- Отыскиваем данные по всем отчетам компании, кликаем на интересующий документ и приступаем к анализу.
Существуют специальные сайты, которые собирают данные по все фирмам. Относительно отчетов, фирмы предоставляют много форм, инвесторов интересуют два документа:
- бухгалтерский баланс − отчет о финансовом положении компании;
- отчет о прибыли/убытках.
Изучаем документы, и берет для себя данные относительно:
- заработка фирмы;
- выручки;
- прибыль;
- сколько получено за период вычета расходов;
- капитал компании;
- обязательства и т.д.
Далее изучаем цифры и оцениваем бизнес фирмы. Является ли компания прибыльной/убыточной, каково отношение прибыли фирмы к ее средствам, какие долги, растут ли они, падают. Ответив на эти и другие вопросы, инвестор должен ответить сам себе − готовы ли он инвестировать средства в акции данной организации.
Чтобы оценить финансовое положение компании потребуется использовать два блока информации. Первый вытаскиваем с финансовой отчетности, второй − это капитализация фирмы, текущая стоимость. Капитализация фирмы рассчитывается − количество акций, умноженное на текущую стоимость акций компании на бирже. Торговля акциями на бирже для начинающих, должна обязательно начинаться с азов, и как раз работа с информацией о фирме относится к началу изучения нюансов работы.
Из данных групп информации можно составить финансовые мультипликаторы.
Мультипликаторы
Это коэффициенты, которые отражают отношение между финансовыми компаниями и ее капитализацией. Существует порядка десяти основных мультипликатора, которыми нужно владеть. Они позволяют комплексно проанализировать, нужно ли вкладывать средства в данную фирму. Остановимся на одном, который считается самым популярным и часто применяемым. Речь идет о P/E − цена одной акции деленная на прибыль одной акции. Можно также делить капитализацию компании на прибыль, получится идентичный результат.
Особенности P/E
Какая информация предоставляется? По сути это цифра, которая показывает число, за сколько лет окупиться вложение в данный бизнес. Представим что имеется 1 млн рублей, намерены внести в компанию. Фирма приносит 200 тыс рублей в год прибыли, соответственно делим 1 на 200 тыс. выходит 5 лет потребуется, чтобы отбить вложения.
Е/Р получится, если коэффициент перевернуть. Получаем прибыль, деленную на цену − это рентабильность бизнеса, или его доходность. Если вернуться к предыдущему примеру, там цена/прибыль P/E 5, переворачиваем, и получаем 1,5 в процентах, получаем доходность 20% годовых.
Относительно P/E, если показатель отрицательный, это говорит о том, что компания за отчетный период фирма показала убытки. Нужно понимать, что есть диапазоны здоровыми, перепроданными/перекупленными. Данные оценки могут изменяться, какой-то истины здесь нет, но, как правило, считается, что диапазон 10-20 отражает, что фирма на данный момент оценена справедливо. Если коэффициент цена/прибыль пребывает выше отметки 20, то это фирма очень дорогая. Соответственно покупать акции данной компании, возможно, не самое выгодное решение. Если коэффициент ниже 10 − это дешевые акции, которые в теории могут быть интересными для инвестора.
Мультипликаторы − не панацея
Часто коэффициенты считаются панацеей, которая позволяет собрать идеальный инвестиционный портфель. Складывается ситуация, что начинающий инвестор изучил статью, прошел курс, где сказано, что требуется изучить коэффициент P/E. Затем выбрал акцию, не проанализировав другие факторы, и добавил инструмент в портфель. Но, проблем заключается в том, что коэффициент P/E связывает информацию о прошлых финансовых результатах фирмы, с тем, что сегодня инвесторы ожидают от его будущего. Финансовые результаты с текущей стоимостью акций компаний на бирже. Мы знаем, что акции торгуются на основании ожиданий инвесторов. Получается, что никаким образом динамику бизнеса коэффициент P/E, не учитывает. Выходит, что объективно оценить, что происходит с компанией, новичок на рынке не может. Кроме финансовых коэффициентов существуют факторы не измеримые:
- политические риски − проблематично оцифровать и забить в коэффициент;
- жизненный цикл, в котором фирма пребывает на данный момент и т.д.
Поэтому нужно понимать, что коэффициент P/E как и другие показатели мультипликаторов работают только на стабильном рынке, с отличными прогнозируемыми свойствами. Можно пойти на фондовую биржу торговли акциями Дании и отталкиваясь от коэффициента P/E выбрать отличные инструменты. Россия − это немного не та страна.
Запомните, что только на коэффициенте P/E принимать решение нельзя, даже если речь идет об акции из одной отрасли. Пример, у компании Газпром показатель 2,7% у компании Татнефть 8,2%, получается, что Газпром дешевле, его нужно покупать. Но насколько данное решение правильное, сказать крайне сложно. Сравнивать мультипликаторы для компаний, которые работают в разных отраслях − это неправильный подход.
Если вы используете расчеты, не достигните вершин, но по крайне мере не погрузитесь в безумие − цитата У. Баффетта.
Расчет коэффициента P/E
Существует два варианта:
- самостоятельный метод − это подход более сложный;
- специальные сайты с собранными коэффициентами. Обратите внимание, что информацию вытаскивают руками, поэтому сложно отыскать одинаковые показатели на разных сайтах. Поскольку кто-то может забывать обновить данные.
Если вы в поиске точной информации для торговли акциями на Московской бирже лучше самостоятельно перепроверить все данные.
Коэффициент P/E по странам: РФ, Китай, США
Здесь смотрите, что оценить объективно сложно.
- По РФ показатель 5-7;
- Китай − 12-25;
- США 20-22.
По данным можно понять, что российский рынок недооценен, это связано исторически. С чем именно? Российский рынок является в принципе интересным и перспективным, но существуют проблемы:
- геополитика;
- слабая инфраструктура;
- проколы на Московской бирже, которые время от времени происходят и устраивают далеко не всех крупных инвесторов;
- доминирование ресурсных компаний;
- жесткая монетарная политика ЦБ, высокая ключевая ставка.
Как раз эти факторы не позволяют выйти РФ на более дорогую капитализацию всего рынка. Потенциально − это возможно. Самым ключевым врагом выступает геополитика, в особенности санкции.
Оцените материал:
Подписывайтесь на наш Telegram канал — мы расскажем, куда инвестировать деньги в 2022 году
Семь раз отмерь. Как выбирать акции: руководство по оценке активов
Частая ошибка новоиспечённых инвесторов — необдуманная покупка акций. Перед тем как вкладывать средства в ту или иную компанию, следует её проанализировать — вдруг она накопила критический объём долгов или стоимость её бумаг неадекватно завышена. «Секрет фирмы» вместе с экспертами разобрался, как правильно оценивать ценные бумаги.
Пробиваем бизнес компании
Перед тем как покупать акции той или иной компании, логично ознакомиться, чем конкретно занимается фирма. А также — чем она интересна для инвесторов и насколько рискованными будут вложения. В этом помогут сервисы, которые аккумулируют информацию о разных публичных компаниях. Например, в Google Finance, Investopedia, Marketwatch,Investing,[Trading view] (https://ru.tradingview.com/ideas/indicator/) и т.д.
Подобные сервисы отображают графики с точками роста или падения. При этом каждая такая точка описывается в контексте того или иного события. Дело в том, что часто на стоимость влияют:
- отраслевые новости;
- отчёты о результатах работы компании;
- изменения на глобальном рынке и другие нюансы.
Можно посмотреть, как менялась стоимость акций за последние пять лет. Если цена на бумаги нестабильна и за резким ростом постоянно следует не менее сильное падение — это сигнал о том, что с активами нужно быть аккуратнее. А если на графике показан стабильный рост — можно предположить, что он продолжится. Но важно помнить: результаты в прошлом не гарантируют доходности в будущем.
«Стратегия выбора компаний зависит от того, что происходит на фондовом рынке. Мы смотрим на перспективные секторы и мало беспокоимся о колебаниях курсовой стоимости акций. Важнее понимать, как обстоят дела у компаний: насколько они прибыльны, сколько они зарабатывают, следуют ли они своей корпоративной политике», — рассказывает основатель и CEO инвестиционной компании Impact Capital Валерий Золотухин.
Компании ежеквартально отчитываются о своих финансовых результатах. Отчёты они публикуют на своих сайтах в разделе «Акционерам и инвесторам» (Investor Relations для зарубежных организаций). Отчётности российских фирм можно найти на портале «Интерфакс-ЦРКИ» (в поиске нужно вбить название компании) или на сайте «Мосбиржи».
Из отчётов или данных с сервисов важно понять как минимум:
- Платит ли компания дивиденды. Если да, то растут ли выплаты стабильно в течение последних лет.
- Растёт ли у компании выручка и прибыль в течение последних лет. Если да — это значит, что компания расширяет свой бизнес и усиливает позиции.
«Прибыль компании может расти вместе с ростом всего рынка, а может расти благодаря тому, что компания работает лучше конкурентов, — отмечает сооснователь и CEO сервиса Paritet Игорь Грабуча. — Инвестору разумнее покупать акции из второй категории. Для этого достаточно убедиться, что выручка компании растет быстрее, чем у компаний конкурентов».
Как понять, что акция стоит слишком дорого
Сравнить компании между собой и понять, как рынок оценивает их акции (не завышены или цены — или наоборот), помогут мультипликаторы. Это показатели, которые позволяют сопоставить финансовые результаты разных по масштабу компаний.
Мультипликаторов — десятки. Основные:
- P/E (Price To Earnings Ratio) — показывает отношение рыночной стоимости всех акций к годовому размеру прибыли. Чем ниже значение, тем лучше.
«Но сам по себе P/E ни о чём не говорит: надо сравнивать значение у компаний-конкурентов. Допустим, у “Роснефти” P/E — 8, у “Газпрома” — около 6, а у “Новатэка” — примерно 15. Значит, “Газпром” окупит себя быстрее всех, и самое время задуматься об инвестициях в эту компанию», — объясняет старший портфельный управляющий «Сбер Управление активами» Дмитрий Постоленко.
P/E по индексу S&P 500 сейчас составляет около 29. Поэтому инвестиции в компании с P/E около 20 в целом будут выглядеть привлекательнее и менее рискованно, добавляет руководитель департамента инвестиционной аналитики «Тинькофф Инвестиций» Кирилл Комаров.
«Но не всё так просто, надо иметь в виду перспективы компаний. А именно — рост. Если компания дешева по PE, это ещё не значит, что это хорошая инвестиция, её прибыль может не расти», — добавляет он.
Также инвесторы используют коэффициент PEG, сопоставляющий P/E с ожидаемой прибылью в будущем. Если PEG меньше 1 — акции недооценены, а цифра больше единицы говорит о переоценке их стоимости. Например, у «Новатэка» с P/E, равном 7 при среднем темпе прибыли за последние 5 лет в размере 60% PEG менее 1.
P/S (price to sales) — это соотношение капитализации компании к её выручке. Нормальным значением считается всё, что меньше 2: то есть капитализация не должна сильно превосходить выручку.
P/B (price to book) — показывает отношение рыночной цены акции к балансовой стоимости. Если цифра больше единицы, то компания дорогая и инвестор переплачивает за акции. Если меньше единицы — компания недооценена и инвестор приобретает акции «со скидкой». Если равно единице — компания оценена справедливо.
EV (enterprise value) — справедливая стоимость компании. Чтобы получить значение этого мультипликатора, нужно сложить капитализацию и долговые обязательства и вычесть из них доступные денежные средства. Чем больше EV, тем лучше. Но в идеале его изучать одновременно с EBITDA (прибылью бизнеса до выплаты налогов, дивидендов, износа и амортизации) — то есть считать EV/EBITDA.
EV/EBITDA — соотношение стоимости компании и доналоговой прибыли. С помощью этого мультипликатора можно сравнивать компании в разных стадиях развития и из разных отраслей: например, корпорацию из нефтегаза и стартап из ретейла. Чем меньше показатель EV/EBITDA, тем лучше.
EPS (earnings per share) — чистая прибыль, поделённая на количество акций. При анализе обычно смотрят на этот мультипликатор в динамике: как он меняется от квартала к кварталу и от года к году. Резкий рост или снижение EPS говорит о скором изменении цены акций.
«Коэффициент EPS (прибыль на акцию) необходимо сравнивать с отраслевыми показателями. Чем выше EPS, тем лучше: это говорит о том, что компания зарабатывает. Например, у компании A за 2020 год EPS — 35,3, а у Б — 221,8. Очевидно, что прибыльность бизнеса у Б в разы выше. Однако у А P/B 10,2 против 1,32 у Б, поэтому первая компания более надёжна для инвестора», — приводит пример финансовый советник, консультант по личному финансовому планированию, инвестициям и защите капитала Мария Тараско.
Чистый долг EBITDA (Net debt/EBITDA). Если у компании этот коэффициент больше 3, то долговая нагрузка уже становится опасной. «Многие также пытаются оценить уровень долга через известный показатель Debtequity (Долг / Собственный капитал), но это очень плохой способ — из-за нюансов современного бухучета он в большинстве случаев создаёт неверную картину», — поясняет Кирилл Комаров.
ROE (Return on Equity). Этот параметр определяет соотношение чистой прибыли к имеющимся годовым активам. Нормальное значение коэффициента — в пределах 10–20%. Чем выше значение, тем эффективнее фирма использует капитал акционеров.
Оценивать акции можно по с помощью разных методов. Возможность их комбинировать между собой только усложняет задачу. Поэтому важно помнить, что процесс инвестирования — это скорее искусство, чем наука. По словам Игоря Грабучи, если бы всё зависело от строгих формул и цифр, такие компании, как Bloomberg и Thomson Reuters не продавали бы рыночные данные по подписке, а инвестировали бы сами.
Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Упомянутые финансовые инструменты или операции могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям/ожиданиям. Определение соответствия финансового инструмента/операции/продукта вашим интересам, целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска исключительно ваша задача.
Коллаж: «Секрет Фирмы», depositphotos.com
Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Упомянутые финансовые инструменты или операции могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям/ожиданиям. Определение соответствия финансового инструмента/операции/продукта вашим интересам, целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска — исключительно ваша задача.
Редакция «Секрета фирмы» не несёт ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном материале. И не рекомендует использовать эту информацию в качестве единственного источника при принятии инвестиционного решения.
Источник https://journal.open-broker.ru/investments/kak-pravilno-analizirovat-akcii/
Источник https://investfuture.ru/edu/articles/torgovlja-aktsijami-na-birzhe-kak-kupit-tsennye-bumagi-deshevo-koeffitsient-pe
Источник https://secretmag.ru/investment/sem-raz-otmer-kak-vybirat-akcii-rukovodstvo-po-ocenke-aktivov.htm