Маркетмейкер на бирже — кто это, их функции и услуги

Кто такие маркетмейкеры?

Финансовый рынок — сложная система из множества структур, работающая по своим законам и правилам. Значимым её элементом стали маркетмейкеры. Распространено мнение, что именно они направляют цены. Но на самом деле это не соответствует реальности.

Маркетмейкер: понятие и типы

Так кто такой маркетмейкер на бирже? Market maker (ММ) с английского дословно переводится как «участник рынка». Это юридическое или физическое лицо, заключившее договор с биржей о поддержании уровня цен торгуемых активов. Причём условия соглашения определят направление деятельности: один ММ отвечает за привилегированные акции, другой — за сохранение ликвидности и необходимого спреда в конкретный период торговой сессии. Простыми словами, это те же трейдеры, но с определёнными обязанностями.

Как определить маркетмейкера? К ним относятся центральные и коммерческие банки, крупные фонды, брокеры и частные инвесторы. По уровню воздействия на рынок их делят на два типа.

Институциональные. Организации, поддерживающие баланс между спросом и предложением, ценами и объёмами торгов в рамках договора с биржей.

Основные функции маркетмейкеров

Какими бы акулами рынка ни были маркетмейкеры в глазах новичков, главной целью их деятельности является сохранение ликвидности биржевых инструментов и поддержание возможности торгов для трейдеров со скромными депозитами. Именно они позволяют совершать сделки по адекватной цене в разумные временные промежутки. Таким образом, можно выделить следующие основные обязанности ММ:

удержание котировок в определённом диапазоне;

Для достижения поставленных целей маркетмейкеры выполняют договорные обязательства: проводят операции купли-продажи акций, фьючерсов или валюты, прогнозируют колебания цен, регулируют объёмы лотов для поддержания ликвидности. По виду выполняемого функционала ММ можно разделить на два типа.

Ордер-тейкеры. Торгуют по заказу клиента в качестве посредника.

Как работает маркетмейкер

Ежедневно маркермейкеры совершают огромное количество сделок, поддерживая высокую ликвидность биржевых активов. Непрерывная работа включает в себя множество операций:

покупка и продажа активов по заявке клиента;

При этом анализ ситуации на бирже идёт не в привычном для трейдера горизонтальном варианте, а в вертикальном. Маркетмейкерам доступен стакан заявок, где обозначены не только операции купли-продажи, но и отложенные ордера, стоп-лоссы и тейк-профиты. Они оценивают тенденции на рынке, потенциальный доход и надёжность акций, извещая о выводах менее крупных дилеров. Предложения собираются вместе, и заключается сделка, максимально выгодная для всех сторон. Если на бирже нет подходящего покупателя или продавца, компания, имеющая договор с биржей, обязана выступить в его роли.

Заработок маркетмейкеров складывается из нескольких составляющих:

выплаты от биржи;

Основная часть дохода — это биржевые выплаты по договору, потому что цель ММ состоит в поддержании устойчивого ликвидного рынка. FOREX позволяет заработать и на спреде, где вероятность обратной сделки велика.

Примеры крупнейших маркетмейкеров

Для деятельности ММ на российском фондовом рынке необходима лицензия и дилерские полномочия. По официальным данным, на Московской бирже таких компаний зарегистрировано почти тысяча. Благодаря их работе спред на востребованные акции совсем небольшой.

Схема работы валютного рынка несколько иная: отсутствует централизованность. Основные игроки — крупнейшие банки со всего мира. Именно они стоят во главе цепочки, доходящей до частных трейдеров.

С июля 2014 года на Московской бирже проходит программа ранжирования маркетмейкеров. Качество выполнения функций оценивается по двум параметрам — времени поддержания спреда и объёму торгов. Результаты публикуются на сайте биржи ежемесячно.

По данным 40-го ежегодного валютного рейтинга журнала Euromoney в 2018 году крупнейшие обороты произошли у следующих трейдеров:

1. JPMorgan — 12,13%;
2. UBS — 8,25%;
3. XTX Markets — 7,36%;
4. Bank of America Merrill Lynch — 6,20%;
5. Citi — 6,16%;
6. HSBC — 5,58%;
7. Goldman Sachs — 5,53%;
8. Deutsche Bank — 5,41%;
9. Standard Chartered — 4,49%;
10. State Street — 4,37%.

Маркетмейкеры — неотъемлемая и необходимая часть рынка. Они далеко не всегда зарабатывают на движении цен, но обеспечивают комфорт сделок, даже когда трейдеры не знают, с кем именно имеют дело с ответной стороны.

Еженедельная рассылка с лучшими материалами «Открытого журнала»

Без минимальной суммы, платы за обслуживание и скрытых комиссий

Для оформления продукта необходим брокерский счёт

проект «Открытие Инвестиции»

Открыть брокерский счёт

Тренировка на учебном счёте

Об «Открытие Инвестиции»

Москва, ул. Летниковская,
д. 2, стр. 4

8 800 500 99 66

Согласие на обработку персональных данных

Размещённые в настоящем разделе сайта публикации носят исключительно ознакомительный характер, представленная в них информация не является гарантией и/или обещанием эффективности деятельности (доходности вложений) в будущем. Информация в статьях выражает лишь мнение автора (коллектива авторов) по тому или иному вопросу и не может рассматриваться как прямое руководство к действию или как официальная позиция/рекомендация АО «Открытие Брокер». АО «Открытие Брокер» не несёт ответственности за использование информации, содержащейся в публикациях, а также за возможные убытки от любых сделок с активами, совершённых на основании данных, содержащихся в публикациях. 18+

АО «Открытие Брокер» (бренд «Открытие Инвестиции»), лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-06097-100000, выдана ФКЦБ России 28.06.2002 г. (без ограничения срока действия).

ООО УК «ОТКРЫТИЕ». Лицензия № 21-000-1-00048 от 11 апреля 2001 г. на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг №045-07524-001000 от 23 марта 2004 г. на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия.

Маркетмейкер на бирже — кто это, их функции и услуги

Большинство участников биржевых торгов с небольшими объемами капитала и размерами позиций («толпа») твердо уверены, что на рынке присутствуют игроки, которые точно знают, куда будет двигаться цена актива в ближайшем будущем. Более того, именно они определяют это направление и всегда играют против «толпы», обогащаясь за счет ее убытков. Такое явление приписывают участникам рынка, называемым маркетмейкерами. Действительно, они обязательно присутствуют на каждой площадке и в торгах по каждому активу. Однако их функции и деятельность имеют мало общего с такими предрассудками.

Кто такой маркетмейкер

Маркетмейкер (ММ, в английском варианте Market Maker — «делающий рынок») – участник торгов, у которого заключен договор с биржей на выполнение специальных функций. Его главная задача — поддержание ликвидности инструмента.

Минимальная сумма инвестиций $1000. Комиссия со сделки 5%. Без локап-периода — торговать можно сразу!

Фактически это профессиональный участник торгов (в основном, наиболее уважаемые банки, инвестиционные компании и фонды, брокеры), который должен обеспечить исполнение заявок клиентов за счет собственных активов. Для выполнения этих условий договора он идет на риск, приобретая и храня определенные объемы объекта торгов, выставляя их в нужные моменты на покупку и/или продажу.

Интересный факт! На некоторых площадках термин «маркетмейкер» не используют. Например, на NYCE (New York Stock Exchange) такого участника торгов называют «биржевой специалист».

Его деятельность обязательно вознаграждается — он может получать от биржи часть комиссии участников или некоторые льготные условия в торговле.

Участие ММ в торгах и его функции определены законодательно. Так, для российского рынка это прописано в законе № 325-ФЗ (21.01.2011, последняя редакция 02.07.2021).

Функции маркетмейкера

Важное по теме! Выдержка из закона «Об организованных торгах«.

«Маркетмейкер — участник торгов, который на основании договора со стороной организатора торговли принимает на себя обязательства по поддержанию цен, спроса, предложения и (или) объема торгов финансовыми инструментами, иностранной валютой и (или) товаром на условиях, установленных таким договором».

Таким образом, функции ММ определены не только договором с биржей, но и законодательством. Хотя определение достаточно лаконично, оно позволяет понять, какие задачи решает маркетмейкер в ходе торгов. Основные из них:

• деятельность посредника между покупателем и продавцом;
• своевременное информирование участников торгов (прежде всего, о ценах);
• создание котировок;
• определение цен открытия торговой сессии;
• поддержание баланса рынка.

Маркетмейкер как посредник

ММ получает информацию о всех заявках участников рынка и фиксирует ее в Книге специалиста. Сюда включаются не только лимитные заявки, но и рыночные, и ордера, выставленные для фиксации прибыли или ограничения убытков. Таким образом, он видит полную картину рынка и влияет на нее так, чтобы поступившие заявки были исполнены по лучшей цене.

Соответственно, именно через маркетмейкера заключается любая сделка по активу (это также закреплено в законодательных актах, касающихся финансовых рынков).

Книга специалиста используется и для другой не менее важной функции — соблюдения очередности исполнения ордеров.

К сведению! Полный вид книги специалиста недоступен другим участникам торгов, однако ее урезанную версию видит каждый трейдер — известна она как биржевой стакан, или open book. В стакан включаются только лимитные заявки.

Создание котировок

Поскольку все сделки на рынке заключаются только через ММ, совершенно логично, что все текущие котировки требуют его подтверждения. Именно после ее объявления маркетмейкером котировка считается действительной.

Информирование участников торгов

Маркетмейкер аккумулирует все заявки от всех трейдеров, подтверждает котировки. Поскольку маркетмейкер является единственным на рынке, кто обладает всей полнотой информации, в его задачи входит довести ее до всех остальных участников торгов (подразумевается та часть, к которой они должны иметь доступ). Причем касается это не только полноты сведений, но и их своевременной публикации.

Это обеспечивает всем равные условия и гарантирует упорядоченность и честность рынка.

Определение цен открытия

Те, кто хоть раз видел ценовые графики любого финансового инструмента, обратили внимание, что на них иногда образуется разрыв между ценами закрытия предыдущей сессии и открытия текущей (гэпы). Это связано с одним из условий биржевых торгов: цена нового торгового дня должна максимально соответствовать интересам большинства продавцов и покупателей.

Поручить ее решение логично тому участнику, который обладает наиболее полной информацией о заявках и ордерах трейдеров, — маркетмейкеру.

Поддержание баланса рынка

Самая важная и наиболее ответственная задача ММ — обеспечение баланса рынка. Именно о ней идет речь в законодательстве, когда говорится о поддержании цен, спроса, предложения и пр.

С этой целью ММ может:

• в течение большей части торговой сессии держать разнонаправленные (на покупку и продажу) заявки, формируя приемлемый для большинства участников размер спреда;
• выступать контрагентом по заявкам трейдеров, если другого на текущем уровне цен не находится.

К сведению! Договор с биржей может регламентировать конкретные обязанности ММ по поддержанию баланса. Например, оговариваются время нахождения на рынке с разнонаправленными позициями для поддержания спреда (например, 90% времени торговой сессии), минимальные объемы заявок для ограничения резких движений, минимум открытых в течение торгового дня позиций и пр.

Финам.Знания запустил бесплатный курс по финансовой грамотности. Узнайте, как устроена мировая экономика и какие инструменты помогут спасти личный бюджет в нестабильном 2022 году.

Последнее фактически означает, что при отсутствии необходимых объемов (ликвидности) на текущих ценах для исполнения заявок трейдера на покупку или продажу их исполнит ММ за счет собственных активов (средств). За счет действий маркетмейкера в этом случае нивелируются значительные скачки цен. Практически делает вмешательство специалиста невозможной и такую ситуацию, когда на рынке есть только продавцы или покупатели. Он будет выступать второй стороной сделок до тех пор, пока баланс спроса и предложения не восстановится.

Замечание! В этом случае ММ выступает против рынка, покупая, когда актив падает, и продавая, когда его цена растет. Ситуация потенциально убыточна для любого трейдера, в том числе и маркетмейкера. Но в ней есть и положительная сторона. Такой подход позволяет накапливать позицию к развороту, что может принести весьма существенную прибыль. Кроме того, потери компенсируются вознаграждением, получаемым ММ по договору с биржей.

На чем зарабатывает маркетмейкер

Все же считать ММ альтруистом-бессребреником не стоит. Зарабатывают компании, выполняющие такие функции, весьма неплохо, поскольку роль предполагает сразу несколько источников дохода:

от торговых сделок. Выступая в роли посредника и контрагента по ним, открывая разнонаправленные позиции, ММ получает доход от разницы цен покупки и продажи.
• Вознаграждение от биржи по договору. Как правило, составляет часть удерживаемой с участников торгов комиссии.
• Открытие собственных торговых позиций, не оговоренных условиями договора. Фактически торговлю в собственных интересах ММ никто не запрещает. А поскольку он видит всю информацию о рынке, ведет его вертикальный анализ, то и возможностей для совершения прибыльных сделок у него несравнимо больше, чем у любого участника торгов.

Чтобы забота о стабильности рынка не свалилась в манипулирование ценами, к ММ на всех площадках применяются достаточно жесткие требования. Именно поэтому среди крупнейших маркетмейкеров только наиболее уважаемые банки, инвестиционные компании и фонды, брокеры с солидной репутацией и огромными капиталами.

Кто такой маркет-мейкер на бирже и что такое маркет-мейкинг?

Всех участников финансовых бирж можно разделить на две категории — маркет-мейкеры, которые задают тон на рынке, и маркет-юзеры, частные инвесторы со средними и небольшими капиталами. Первые всегда будут манипулировать вторыми.

В чем заключается работа маркет-мейкера, кто это такой, что он делает на бирже и зачем нужен — разбираем в этой статье.

Кого называют маркет-мейкерами на бирже?

Это профессионал биржи с крупным капиталом, без которого торги невозможны — ведь именно эта фигура двигает рынок. Чаще всего это не отдельный человек, а целая финансовая организация. Два английских слова — Market и Maker означают «рынок» и «делать». Отсюда и термин.

Маркет-мейкер — это тот, кто создает и поддерживает уровень ликвидности биржевых инструментов, следовательно, другие участники рынка получают возможность совершать сделки.

Чтобы было понятней, проведем аналогию с торговым центром. Допустим, вы пришли купить кроссовки условно за 300 евро, а цена у продавца 350 евро.

Если вы с ней не согласны, то вероятнее всего, вы не договоритесь с продавцом, и покупки не будет.

По нормативам торговать кроссовками конкретно на этой точке имеет право только маркет-мейкер. Вместе с продавцом кроссовок вы подходите к нему, сообщаете, по какой цене хотите купить, а продавец — продать.

Маркет-мейкер говорит, что сейчас лучшая цена покупки этих кроссовок 340 евро, а лучшая продажная цена — 310 евро. Если обе стороны согласятся на эти цены, то маркет-мейкер купит кроссовки за 310 евро и продаст покупателю за 340, заработает при этом разницу себе в 30 евро.

Разница с биржей в том, что в магазине у вас нет посредника между вами и продавцом, а на бирже его присутствие обязательно и имеет ключевое значение. Потому что совершать сделки можно только через маркет-мейкера, который регулирует процессы, чтобы на бирже не преобладали одни лишь продавцы или покупатели.

Маркетмейкер на бирже обязан покупать, даже если пришло слишком много продавцов, и даже если это вгоняет его в убытки. А когда на бирже больше покупателей, маркет-мейкер вынужден продавать.

Главная цель его не в том, чтобы зарабатывать деньги, а чтобы регулировать спрос и предложение, поддерживать ликвидность. Выходит, что когда цена идет вверх — он продает, когда вниз — покупает. Маркет-мейкер на бирже играет роль хранителя активов.

И еще момент — бумаги периодически теряют популярность и понижаются в цене, что плохо отражается на капитализации компаний и ограничивает из возможности. Чтобы поддерживать ликвидность бумаг на достаточном уровне, компании заранее обращаются за услугами к маркет-мейкерам.

Зачем нужен бирже маркет-мейкер

Он стабилизирует рынок, управляет движениями цены, удовлетворяет спрос участников.

Поскольку такую роль на себя берут крупные финансовые организации, где работают финансисты высокой квалификации, то они могут быть и продавцами, и покупателями.

Они оценивают тенденции рынка ценных бумаг, определяют степень надежности и ожидаемый доход, информируют об этом мелких игроков.

Применительно к форексу, маркет-мейкер подписывает договор, по которому обязуется удерживать какое-то указанное время на определенном уровне разницу между ценой покупки и продажи валюты. И имеет за это льготы.

Также он может быть посредником между продавцом и покупателем.

Маркетмейкер каждый день совершает колоссальное число сделок и обеспечивает ликвидность активов.

Чтобы узнать подробнее о различных активах и сделках,

Задачи маркет-мейкеров

Особенность их работы в том, что маркет-мейкеры могут поддерживать котировки и в сторону покупки, и в сторону продажи одновременно на одном и том же финансовом инструменте — благодаря этому цена движется более плавно и исчезают ценовые разрывы.

Стратегия маркет мейкинга — обеспечить всем участникам максимально выгодные сделки, допустить движение цены вверх или вниз до уровней, где удовлетворяются все заявки. А если такие покупатели или продавцы не найдутся, выступить в этой роли самому.

Какие еще задачи решают маркет-мейкеры:

• Поддержать достаточный уровень ликвидности по конкретному инструменту на протяжении всей торговой сессии.
• Аккумулировать ордера в рамках инструмента, который торгуется.
• Находить и сводить лучшие ценовые предложения, фиксировать их в стакане котировок.
• Как можно быстрее предоставлять информацию о текущих котировках

На чем и как зарабатывают маркет-мейкеры?

Они обладают информацией о поступающих от клиентов ордерах, в частности, о стопах, профитах и отложенных сделках. И уже заранее знают, в каких местах скапливаются наибольшее количество ордеров. Благодаря этому может манипулировать ценой — ведь чем больше клиентов, тем сильнее маркетмейкер влияет на рынок.

Ведь к ак работают маркет мейкеры ?

Лучше всего зарабатывать на бирже может тот, кто умеет корректно предсказывать крупные движения цены и вовремя открывать позиции в этом направлении. Маркет-мейкер открывает позицию на покупку и потом сдвигает цену вверх. И наоборот — открывает позицию на продажу и и сдвигает цену вниз.

В больших масштабах ни один маркет-мейкер сделать этого не может, но чтобы запустить процесс крупному движению цены, небольшого импульса бывает достаточно. И для этого специалист сначала формирует тренд в направлении, которое ему надо, после чего сам действует в противоположном направлении. Благодаря этому маркет-мейкер получает прибыль, а другие участники процесса теряют, кто больше, кто меньше.

Как работает маркет-мейкер

Он устанавливает связь с клиентами посредством программы, анализирует рынок и исполняет заявки клиентов своего брокера. Часто он предпочитает работать с более-менее крупными брокерами, чтобы обеспечить себе необходимый объем сделок для заработка.

Маркет мейкинг бывает двух видов — ордер-тейкинг и ордер-мейкинг.

Функция первого — исполнять заявки инвесторов и снимать дополнительную прибыль. У второго — наблюдать за акцией конкретной компании и заниматься прогнозами.

Поскольку они первыми просматривают текущие ордера, то раньше других узнают о появлении перевеса тренда в ту или иную сторону и делает все необходимое, чтобы уравновесить рынок и не допустить большого скачка волатильности.

За то, что он удерживает рыночную цену инструмента в заранее обозначенных границах, маркет-мейкер получает значительные скидки на комиссии. А его прибыль — разница между ценами покупки и продажи, которую называют дилинговым спрэдом.

Поскольку биржа заинтересована в поддержании ликвидности активов, то она поощряет здоровую конкуренцию и выступает за то, чтобы на одной площадке присутствовало несколько маркет-мейкеров. За счет этого снижается стоимость транзакций, увеличивается скорость проведения сделок и складывается прозрачное ценообразование. Даже в правилах биржи часто есть пункт, что сделка признается законной, если в ней участвует маркет-мейкер — то есть это довольно значимая и влиятельная фигура на рынке.

О других значимых явлениях на бирже вам расскажут статьи о трейдинге

Как происходит фиксирование прибыли?

Как и другие участники биржи, маркет-мейкеры также могут терпеть убытки — это происходит, если позиция выбрана неправильно. Но за счет того, что специалист работает с большими объемами сделоки огромным количеством клиентов, он всегда имеет возможность покрыть свои убытки.

Есть отличия между специалистами, работающими на фондовом рынке и форексе — у них большая разница общего объема сделок. Даже если экономическая отрасль не самая популярная, объем обращающейся валюты в разы превышает количество ценных бумаг компаний.

В силу этого брокеры на форексе не могут обеспечить ликвидность без привлечения крупных инвестиционных организаций. Причин две — огромные объемы сделок и необходимость предоставлять кредитное плечо. Для сравнения — примерный уровень кредитного плеча на фондовом рынке 1:4, на форексе — 1:1000.

Категории маркет-мейкеров

• Крупные коммерческие банки, но не сами по себе, а объединенные в группы, они носят название институциональных маркет-мейкеров (ИММ)
• Брокерские компании
• Дилинговые центры
• Инвестиционные фонды
• Частные инвесторы, владеющие значительными капиталами

Информация об их сделках строго конфиденциальна.

Стать маркет мейкером достаточно сложно, и теперь вы понимаете, почему — нужен крупный капитал и большой опыт на бирже.

Заключение

Теперь вы понимаете, кто такой маркет мейкер на бирже — это специалист, который поддерживает ликвидность инструментов и объем торгов.

Благодаря им сглаживается сильное колебание волатильности и происходит балансировка котировок.

Если вы столкнетесь с якобы необоснованным толчком цены в любом направлении, вы уже поймете, что за этим стоит стоит не какая-то неведомая сила, а крупный участник, который в данном движении заинтересован.

Будьте бдительны, соблюдайте правила риск-менеджмента, стройте свой алгоритм на основе анализа объемов, где присутствуют и максимальные показатели, которые отражают степень активности большого круга трейдеров.

Чтобы глубже понимать суть маркет-мейкинга и другие явления биржи, мало посещать мастер-классы по трейдингу , нужны глубокая полноценная база и большой опыт.

Результаты в трейдинге индивидуальны и зависят от опыта и личной дисциплины. Улучшить свои навыки и дисциплину можно на нашем Курсе: «Трейдинг Основы»

Источник https://journal.open-broker.ru/economy/kto-takie-marketmejkery/

Источник https://www.finam.ru/publications/item/marketmeiyker-na-birzhe-kto-eto-ix-funkcii-i-uslugi-20211103-143700/

Источник https://gerchik.com/stati/kto-takoy-market-meyker-na-birje-i-chto-takoe-market-meyking