5 шагов, как вывести свою компанию на IPO

Какой начальный капитал нужен для выхода на фондовый рынок?

Когда знакомые узнают о том, что я занимаюсь инвестированием на фондовом рынке, то одним из самых популярных вопросов является: «С какой минимальной суммой можно выйти на биржу?».

Почему-то у многих людей в нашей стране бытует заблуждение, что для этого требуются баснословные деньги, и для человека с небольшим капиталом рынок ценных бумаг совершенно недоступен.

В этой статье я постараюсь развеять этот миф, поделюсь личным опытом и дам несколько советов, которые могут помочь на самом старте, когда всё кажется таким сложным и запутанным.

Начнём по порядку.

Как выйти на фондовый рынок, чтобы начать покупать ценные бумаги — акции и облигации?

Вот какие три простых действия я предпринял, чтобы получить доступ к фондовому рынку и начать покупать акции российских компаний:

Выбрал брокера.
Когда я принимал решение о том, где мне лучше открыть брокерский счёт, то во главу угла ставил надёжность, поскольку собирался размещать на фондовом рынке значительные средства нашей семьи и чувствовал серьёзную ответственность за сохранность этого капитала. Поэтому я выбирал из топ-10 крупнейших брокеров и обошёл всех, чьи представительства на тот момент имелись в моём городе.

С этого момента я фактически мог приобретать ценные бумаги — оставалось только завести деньги на свой инвестиционный счёт.

Сколько же денег требуется, чтобы начать торговать на российском фондовом рынке?

Как думаете, о какой сумме может идти речь? О миллиардах, миллионах или, может быть, сотнях тысяч рублей/долларов/евро?

На самом деле для того, чтобы комфортно стартовать, по моему мнению, достаточно нескольких десятков тысяч рублей. Формально можно что-то купить на бирже даже будучи счастливым обладателем одной тысячи наших деревянных. Ниже я объясню, почему к работе на фондовом рынке всё-таки не стоит подходить формально.

Цены на акции различных компаний могут варьироваться от пары копеек до нескольких сотен тысяч долларов. Например, одна акция инвесткомпании Berkshire Hathaway, которой управляет один из самых знаменитых инвесторов Уоррен Баффетт, на Нью-Йоркской фондовой бирже торгуется сейчас по цене около трёхсот тысяч долларов. Для сравнения: цена одной акции банка «ВТБ», который входит в топ-3 самых крупных банков нашей страны, на момент написания статьи стоит примерно 5 копеек.

Ещё один важный момент, о котором новички могут не знать, — это то, что акции на фондовом рынке торгуются в лотах, а не в штуках. Один лот на Московской бирже может содержать 1, 10, 100, 1000 или 10000 акций.

Поэтому, чтобы понять, в какую цену нам обойдётся покупка одного лота, потребуется цену одной акции умножить на количество акций в лоте.

Например, 1 лот «Газпрома» (10 акций) при цене одной акции 141 рубль обойдётся нам в 1410 рублей.

Теперь давайте предположим, что у меня есть 10 000 рублей, и я хочу собрать небольшой инвестиционный портфель, в котором будет по одному лоту акций 8 крупных российских компаний из различных отраслей.

Он может иметь следующий вид:

Итого 10 000 рублей

Как видите, даже не обладая крупной суммой, можно собрать достаточно диверсифицированный портфель.

Но нужно учитывать, что существуют ещё и различные комиссии брокеру, бирже и депозитарию, которые могут варьироваться в зависимости от выбранного вами посредника и сильно влиять на результаты небольшого портфеля.

Скажем, если на вашем счёте 24 000 рублей, и вы платите ежемесячную комиссию в 200 рублей, то за год эта комиссия «съест» 10% вашего счёта, что действительно много.

С какой суммы разумно выходить на фондовый рынок?

Я считаю, для нормальной работы долгосрочному инвестору потребуется хотя бы 100 000 рублей. Это суммы уже хватит для формирования диверсифицированного портфеля, и комиссии уже не будут оказывать столь разрушительного эффекта на результаты работы инвестора.

Сам я начинал инвестировать на фондовом рынке с суммы в 200 000 рублей, и на тот момент это были для меня действительно очень серьёзные деньги. Но важно понимать, что это были не последние средства моей семьи, я имел стабильный доход, внушительную подушку безопасности вне биржи и достаточные знания для того, чтобы не наделать глупостей на самом старте.

Мой опыт говорит о том, что:

На рынок не нужно нести последнее. Это позволит соблюдать спокойствие и хладнокровие в сложных обстоятельствах. Всё-таки фондовая биржа — это не место, где раздают деньги всем желающим. Статистика говорит о том, что большинство теряет здесь, а не находит. Поэтому я рекомендую отнестись к решению инвестировать на рынке ценных бумаг со всей серьёзностью и осторожностью.

Сам я откладывал фиксированный процент со всех своих доходов (30% — с основного, 50% — с дополнительных) и регулярно относил накопленное на банковский депозит, пока не скопил те самые пресловутые 200 000 рублей сверх подушки безопасности.

Подводя итоги, я хочу подчеркнуть, что для выхода на фондовый рынок и покупки акций российских компаний требуются небольшие деньги, которые вполне по силам скопить любому человеку со средним достатком.

Но для того, чтобы не только оказаться на бирже, но и успешно работать на ней на протяжении многих лет, приумножая свой капитал, нужно, на мой взгляд, обладать:

5 шагов, как вывести свою компанию на IPO

Считается, что выход на биржу — это высшая точка карьеры предпринимателя и величайший звёздный час для компании, которая становится публичной. Это как чёрный пояс по карате, премия «Оскар» и золотая Олимпийская медаль одновременно. К тому же, это один из самых сложных, дорогих и опасных процессов, через который может пройти компания.

Подробно о каждом этапе выхода на IPO расскажет управляющий партнёр фонда SV Capital Partners Евгений Кузнецов.

Публичные компании отличаются от частных тем, что их акции размещены на биржах и доступны широкой публике. Это имеет множество последствий, например, данные о компании должны быть общедоступными: именно поэтому компании выпускают ежеквартальные отчёты, которые могут повлиять на стоимость акций, если они соответствуют ожиданиям или не оправдывают их. Также руководители публичной компании ограничены в том, как и когда они могут продавать акции компании, в противном случае они рискуют попасть в тюрьму за инсайдерскую торговлю. Публичные компании сталкиваются с множеством нормативных требований и проверок.

До того, как стать публичной, компания была частной. При этом у неё было ограниченное количество акционеров. В эту группу частных акционеров могут входить учредители, их сотрудники, возможно, семья и друзья, фонды и венчурные капиталисты, бизнес-ангелы.

И прежде чем мы двинемся дальше, я хочу сделать один важный вывод: большинство компаний не становятся публичными. Большинство компаний «заканчивают», будучи поглощенными. Это называется экзитом («exit» — в пер. c англ. «выход») в ходе так называемых сделок M&A. То есть более крупная компания выкупает все акции у акционеров и получает контроль над компанией. Например, когда Facebook приобрел Instagram, или когда Microsoft приобрела Skype и разрушила его. И это считается довольно хорошим результатом для всех участников, если предположить, что цена приобретения будет хорошей. Акционеры получают наличные на свой банковский счет и идут дальше: могут выйти на пенсию или инвестируют в новый бизнес.

Первая: иногда компания настолько велика, что никто не может её приобрести. Инвесторам нужен способ продать свои акции и «обналичить» их. Вторая: компании нужно собрать больше денег для расширения, и она уже достигла определённого уровня, когда может привлекать деньги от общественности.

IPO дословно переводится как «первоначальное публичное размещение». IPO в основном предназначены для компаний, которым необходимо привлечь огромные суммы денег от инвесторов, и которые больше не хотят ограничивать это частными фирмами.

Провести IPO — нелёгкое дело. Компания должна быть растущей, потому что каждый сможет проверить её цифры. Она должна доказать миру, что процветает, либо имеет для этого потенциал. И это долгий, трудный и дорогостоящий процесс включения компании в список эмитентов на бирже.

Поскольку выход на биржу требует очень больших затрат, компаниям обычно необходимо сотрудничать со специальным «инвестиционным банком», чтобы осуществить с ним весь процесс продажи акции. Вы уже могли слышать некоторые громкие имена таких банков, как Goldman Sachs, Credit Suisse, JP Morgan и Morgan and Stanley. Все участники сделки, хотят успеха IPO, но банки особенно.

Банк назначает команду специалистов, так называемых «андеррайтеров», в которую входят юристы, бухгалтеры, специалисты по связям с общественностью и SEC. Их можно сравнить с элитным спецназом, единственная цель которого — продать новые акции компании подороже. Про них снято множество фильмов — от «Волка c Уолл Стрит» до «Игры на понижение». Эта команда следит за тем, чтобы всё прошло хорошо и акции продавались по правильной цене.

Если вам интересно, откуда взялся термин «андеррайтер» (от англ. underwriter), вот забавный факт: в старину, в западных странах, когда судоходство было гораздо более рискованным делом, богатые люди были готовы покрывать риски, с которыми сталкивались суда во время штормов, фактически становясь своего рода страховыми агентами. Судовладелец создавал документ с описью корабля и оценивал его стоимость. Богатые бизнесмены подписывали свое имя под суммой, которую они готовы вложить. Отсюда и название андреррайтер

Инвестиционные банки не работают бесплатно. Они взимают в среднем от 3% до 7% от общей суммы продажи IPO. Исходя из этого показателя, например, при IPO Airbnb андеррайтеры, в основном Morgan Stanley и Goldman Sachs, могли заработать от 105 до 200 миллионов долларов.

Андеррайтер сопровождает компанию на протяжении всего процесса и, за редким исключением, гарантирует успех выхода на биржу. То есть они дают фирме гарантию продать определённое количество акций в процессе IPO. Если им не удастся убедить потенциальных инвесторов купить определённое количество акций, андеррайтер должен сам купить излишки акций. А это не самый лучший бизнес.

Поэтому, чтобы избежать необходимости тратить много денег на провал IPO, андеррайтер должен работать особенно усердно, чтобы продать все доступные акции. Они и руководители компаний часто делают выездные презентации по стране, так называемые road show. Если у андеррайтера останется много не проданных акций, он всё равно сможет продать их на рынке. Но им нужно быть осторожными, потому что внезапный сброс большого количества акций может снизить цену, нанеся ущерб всем участникам сделки.

Во многих случаях IPO — это просто бумажная работа. Примерно за три месяца до фактической даты IPO команда должна предоставить документы, которые включают:

• Письмо о намерениях

• Заявление о регистрации S-1

Это самый важный документ выходящей на IPO/SPAC компании. Если компания хочет выйти, например, на Nasdaq, она должна подать заявление по форме S-1 этой самой бирже. Компания таким образом заявляет: «Я хочу стать публичной!»

Наиболее важной частью формы S1 является проспект эмиссии — юридический документ, который включает в себя информацию о следующем: бизнес-операциях, использовании доходов, структуре общей выручки, цене за акцию, андеррайтинге, управлении компанией, её финансовом состоянии, проценте от бизнеса, который будет предложен розничным инвесторам. Часто регистрация S1 — это первое, что бросается в глаза общественности и показывает, что на самом деле происходит внутри компании.

У WeWork была совершенно нелепая форма S1, которая в общем-то и обрушила ее выход на IPO. В ней компания показала свои безумные траты на генерального директора и нереалистичное видение своего будущего. А ещё, что WeWork — это обычная компания по управлению недвижимостью, замаскированная под IT-бизнес.

Проспект инвестора — это ещё один важный документ, который содержит большую часть информации о деятельности и перспективах компании. Но при этом не учитывается такая информация, как оценка акции и предлагаемый объём к продаже. Это вызывает интерес, но мало что раскрывает. Итак, когда все эти документы готовы, пора переходить к следующему шагу.

Возможно, вы слышали об этом в новостях: «компания X провела IPO». Ну вот, это значит, что все эти документы в порядке и доставлены в SEC (комиссию по акциям и ценным бумагам). SEC тщательно проверяет всю документацию, чтобы убедиться, что всё в порядке. Мы часто слышим о том, что комиссия по ценным бумагам и биржам «регулирует то или проверяет это». И да, именно эта комиссия завернула проект Павла Дурова по проведению ICO и оштрафовала Robinhood.

В течение этого времени компания должна войти в «режим тишины»: информация, раскрываемая компанией, должна соответствовать строгим правилам.

На данный момент команда андеррайтеров усердно работает над определением количества и стоимости акций, которые они выставят на продажу. Загвоздка этого шага в том, что каждое IPO отличается. Это зависит от многих переменных, которые меняются от компании к компании.

Конечно, инвестиционный банк должен зарабатывать деньги, чтобы компенсировать андеррайтинг и получить прибыль. Вы должны учитывать спрос на проект: ожидаем ли мы, что люди купят эти акции?

Наконец, есть проблема определения цены. Начальная цена акции не может быть слишком высокой, иначе люди не будут покупать акции. Если она слишком низкая, компания фактически оставит деньги на столе.

Некоторые примечательные примеры: на IPO акции Facebook начали торговаться по цене 38 долларов за акцию, а закрыли день на уровне 38,23 долларов. Это можно рассматривать как сделку по хорошей цене. Airbnb, с другой стороны, оценила IPO в 68 долларов за акцию и закрыла день на уровне 146 долларов. Я специально упрощаю здесь, но это потенциально означает, что они недооценили свое IPO. Спрос на их акции оказался выше, чем они ожидали.

Это очень тонкая игра, которой способствует процесс, называемый маркет-мейкинг.

Сразу после IPO андеррайтеры могут принять участие в процессе, называемом маркет-мейкингом и стабилизацией. Проще говоря, андеррайтеры покупают достаточно акций, чтобы рыночная цена уравняла спрос и предложение. Если акции не продаются, цена падает. Эта работа может длиться несколько дней, а может, и несколько часов. Таким образом, андеррайтеры совершают серию покупок и продаж, чтобы создать впечатление, что спрос стабильно растёт. И да, это реально похоже на обман! Но это работает. К этому есть два подхода:

Первый способ — использовать опцию Greenshoe. Андеррайтеры могут продать больше акций, чем планировалось изначально. Но затем они выкупают их по первоначальной цене IPO. Если цена акции снижается, андеррайтеры покупают лишние акции. Поскольку они продавали их дороже, они получают прибыль. Если цена акции увеличивается, андеррайтеры могут купить акции по первоначальной цене IPO и избежать убытков.

Второй способ — LockUp период (дословно период блокировки). Это период, который обычно длится 180 дней после IPO. В этом случае акционеры, владевшие акциями ещё до IPO, не могут продать свои доли в течение определённого периода времени. Если IPO станет большим успехом, акционеры pre-IPO могут захотеть сбросить свои акции с целью получения прибыли. Спрос будет расти, а цены падать. Lockup период предотвращает это.

Всё это звучит как игра напёрсточников. Но это абсолютно законно, и SEC это позволяет. Всё, что нужно сделать андеррайтерам, — это указать условия в контракте. Когда этот период заканчивается, все акции станут свободными к продаже. Андеррайтеры больше не имеют контроля, и рынок диктует, пойдут ли акции вверх или вниз. Победители забирают всё. Проигравшие остаются ни с чем, а фондовый рынок продолжает своё безумное движение.

Большое спасибо за внимание! Если вы хотите больше узнать о том, как, будучи частным инвестором, получить доступ к pre-IPO сделкам, ранее доступным только ведущим венчурным фондам Кремниевой Долины, переходите на сайт нашего фонда SV Capital Partners. Также подписывайтесь на мой телеграм-канал Dolina Inside, где я рассказываю о том, где искать интересные PRE-IPO компании и как их анализировать.

5 фактов о Московской бирже: которые помогут новичку начать зарабатывать

Биржа — это «рынок», где происходит торговля ценными бумагами, валютой, драгоценными металлами, фьючерсами и даже зерном с сахаром. А еще это «место работы» инвестора. Вернее, работают на бирже его деньги, а сам он тем временем либо занимается расчетами, либо… молится.

Мировых бирж, имеющих глобальное значение, несколько десятков. Как правило, путь к ним для начинающего инвестора лежит через Московскую биржу — крупнейшую по объему торгов российскую площадку.

1. Московская биржа состоит из нескольких сегментов

Чтобы понять структуру биржи, проще всего представить супермаркет с различными отделами — мясным, бакалейным, овощным. Так вот в состав биржи входят несколько рынков:

• торговый, где заключаются контракты по товарам (зерно, металлы, нефть);
• срочный (фьючерсы и опционы);
• валютный (покупка и продажа иностранной валюты);
• и денежный (сделки РЕПО между крупными банками и государственными структурами).

Однако для начинающего инвестора интерес представляет в основном только фондовый рынок, где идет торговля акциями, облигациями, а также другими видами финансовых инструментов. Суть его заключается в том, чтобы свести вместе покупателей и продавцов ценных бумаг. В результате первые предоставляют кредит вторым и спустя определенное время получают прибыль.

Общее количество торгуемых Московской биржей ценных бумаг на 1 января 2022 составляло 259 акций от 210 эмитентов и 2007 облигаций от 379 компаний. В общем есть, из чего выбрать.

2. Торговать самостоятельно на бирже нельзя

«Человек с улицы» не может явиться на биржу и начать там орудовать да хозяйничать. Всеми сделками занимается посредник между биржей и трейдерами (людьми, инвестирующими в ценные бумаги) — брокер. Как правило, основной критерий выбора брокера — это низкая комиссия, которую он берет за сделку. Однако при этом не стоит забывать и такие характеристики, как надежность с добропорядочностью. Обычно биржи выкладывают в общий доступ рейтинг надежных брокеров-операторов.

Далее инвестор оформляет специальный счет, с которого брокеру переводятся деньги на осуществление сделок (порог входа, обычно, варьируется в районе 30 тысяч рублей). Торговля проходит дистанционно с помощью специальных программ (например, QUIK — универсальный терминал для работы на фондовом рынке в России). Все решения о покупке или продаже тех или иных активов принимает инвестор.

3. На бирже зарабатывают двумя способами

Деление условное, но основных источников дохода инвестора (как начинающего, так и опытного) всего два: это краткосрочная и долгосрочная сделки. Первый вариант — это спекуляции ценными бумагами (трейдинг). Игрок рассчитывает получить быструю прибыль за счет падения рынка и образовавшейся разницы в цене на акции. То есть трейдер продает взятые в долг у брокера бумаги по текущей рыночной цене, а затем быстро выкупает их после падения котировки по меньшей цене. Долгосрочная же сделка — это инвестирование в ценные бумаги с расчетом на рост их стоимости в будущем.

В первом случае трейдерами применяется технический анализ для изучения изменения цен в течение определенного отрезка времени. Инвесторы же во главу угла своей стратегии ставят анализ финансовых показателей то или иной компании-эмитента. Более детально узнать о «шорт»- и «лонг»-сделках, а также других тонкостях инвестирования можно в статье «7 ошибок начинающего инвестора».

На этом, кстати, основные сведения о Московской бирже, которые обязательно нужно знать начинающему инвестору, заканчиваются. То есть «работать» на бирже можно и не зная «специфики», которая последует далее. Но никогда не знаешь, в какой момент подробности окажутся полезны.

Как зарабатывают на Московской бирже

4. На Московской бирже больше не кричат

Раньше успех того или иного инвестора напрямую зависел от выносливости голосовых связок брокера. Чтобы оставить заявку на покупку или продажу актива, он должен был перекричать не только остальных своих коллег, но и шум бесчисленных звонков (брокеры получали распоряжения инвесторов по телефону).

«Система выкриков» осталась в прошлом — к концу 80-х годов биржи начали переходить на электронные торги. Это значит, что брокер теперь просто оставляет в компьютерных системах заявки на куплю-продажу, которые видят остальные игроки рынка. Таким образом формируется спрос и предложение на активы, результатом становится рыночная цена.

Перед тем, как сделка будет заключена, компания-посредник на бирже — центральный контрагент, — покупает акции у продавца и продает их покупателю. Это защитная функция фондового рынка, снижающая риски для всех участников процесса. Кстати, на Московской бирже центральный контрагент — Национальный клиринговый центр.

Заявки, которые по воле инвестора, подает брокер бывают двух видов: рыночные и лимитные. Первый предполагает торг по текущей цене. В лимитной заявке инвестор сам назначает желаемую цену, при которой готов совершить сделку. Если в ходе торгов может она совпадает с рыночной, операция происходит. В противном случае заявка так и останется невостребованной до конца торгового дня.

Московская биржа

5. Сделки можно проводить без денег

Сделка на фондовом рынке заключаются по рыночной цене, то есть устраивающей продавца и покупателя в данный момент. Есть еще понятие order-driven market. По сути, это инструмент, который позволяет автоматически заключить сделку, если спрос и предложение на актив оказываются лучшими, то есть, когда пересекаются самая низкая продажная цена и самая высокая покупная среди всех представленных на торговой сессии.

При этом акции торгуются с «отложенным исполнением» по формуле Т+2 (где «Т» — это момент сделки, а «2» — количество дней). Это значит, что, купив акции, инвестор получает их только через два дня, в этот же срок продавцу поступают и деньги. Отложенное исполнение дает игрокам фондового рынка возможности для маневров. В принципе, можно участвовать в сделках, не обладая всеми средствами (но необходимо иметь определенное обеспечение – акции или часть заявленных денег). Кстати, сделки по облигациям осуществляются по формуле Т+1.

Торговая сессия фондового рынка на Московской бирже длится с 6:50 до 23:50 (для всех рынков, кроме срочного — он открывается ровно в 7 утра) по московскому времени и состоит из аукциона открытия, торговой сессии и аукциона закрытия.

Это главные факты о Московской бирже, зная которые, можно смело начинать самостоятельно торговать на фондовом рынке. Однако после первых сделок обычно появляются новые вопросы. За ответами вы всегда можете вернуться в наш блог.

Источник https://journal.open-broker.ru/investments/kakoj-startovyj-kapital-nuzhen-dlya-vyhoda-nafondovyj-rynok/

Источник https://vc.ru/finance/293829-5-shagov-kak-vyvesti-svoyu-kompaniyu-na-ipo

Источник https://beststocks.ru/journal/start-trading-on-the-moscow-exchange/