Как посчитать, сколько стоит бизнес

Как посчитать, сколько стоит бизнес

Чтобы провести точную оценку стоимости бизнеса, нужно изучить состояние отрасли, сделать финансовый анализ, спрогнозировать будущие денежные потоки и многое другое. Чтобы узнать точную цифру, советуем обратиться к экспертам по оценке.

Если компании достаточно знать ориентировочную стоимость или ее диапазон, можно посчитать стоимость компании самостоятельно в обычных гугл-таблицах.

Совместно с экспертами подготовили шаблон расчета рыночной стоимости бизнеса для небольшой компании. Рассказываем, как там все работает.

Зачем считать стоимость бизнеса

Стоимость бизнеса полезно знать, если собираетесь продать, купить или объединить компании. Еще бизнес оценивают при ликвидации и банкротстве.

При продаже. Собственнику важно, чтобы он не продал компанию дешевле, чем она стоит в этот момент на рынке. При оценке стоимости компании считаются не только активы, которые у нее есть, но и потенциал доходов — сколько она может принести новому владельцу в будущем.

При покупке. Будущий владелец не хочет платить за кота в мешке. Если не изучить нюансы, можно купить убыточный бизнес и потерять деньги.

Обычно сложности и риски бизнеса отражаются на стоимости компании. Если у продавца есть опасения, что бизнес не выживет, он продает его дешевле рыночной стоимости. Бывает и так, что компанию продают по средней цене и скрывают проблемы. Во время оценки можно их выявить.

При продаже или покупке рассчитывают рыночную стоимость бизнеса. Это цена, при которой компанию могут купить на открытом, конкурентном рынке.

При ликвидации и банкротстве. При закрытии компании рассчитывают ее ликвидационную стоимость: она учитывает скидку на быструю продажу. Чаще всего это цена, за которую быстро купят активы компании.

Стандартный расчет для таких ситуаций не подходит. Если нужно узнать ликвидационную стоимость бизнеса, лучше обратиться к услугам экспертов.

В этой статье мы будем рассматривать, как оценить рыночную стоимость бизнеса — для покупки или продажи компании.

Какие есть подходы в оценке стоимости бизнеса

Есть три подхода к оценке стоимости компании: затратный, доходный и сравнительный. В зависимости от ситуации можно использовать один из них, любые два вместе или даже все сразу.

Затратный подход. Показывает, сколько денег получит владелец компании, если продаст все ее имущество и выплатит долги.

Этот подход лучше всего подходит для компаний, у которых есть здания, оборудование, транспорт и другие дорогостоящие активы. Если их мало, стоимость бизнеса может получиться заниженной.

У ИТ-компании мало дорогих активов: сотрудники работают на удаленке на своих компьютерах, поэтому помещение и техника не нужны. При этом компания развивается, ее доходы растут.

В таком случае считать активы бессмысленно: компания получится дешевой, хотя она приносит деньги и у нее есть потенциал. Более корректную стоимость покажут доходный и сравнительный подходы.

Доходный подход. Опирается на прогноз будущей прибыли компании, поэтому подходит для растущих компаний. Достоинство подхода в том, что он учитывает возможные риски бизнеса и инфляцию.

Сравнительный подход. Основан на информации о ценах на аналогичные компании. Сравнительный подход считается самым достоверным, и его используют чаще всего, если на рынке есть информация о конкурентах.

Посмотрим на примере небольшой стоматологической клиники, какой подход выбрать.

Стоматологическая клиника работает на рынке пять лет. Три последних года ее прибыль стабильно растет на 5%.

У клиники 10 стоматологических кресел.

В 2020 году клиника взяла кредит в банке на покупку помещения в центре города. Помещение расположено в проходном месте, недалеко от метро.

В этом случае стоимость бизнеса есть смысл оценивать всеми тремя подходами: затратным, доходным и сравнительным. Затратным, потому что у клиники много дорогого имущества — здание, оборудование. Доходным, потому что ее прибыль стабильно растет и у нее хороший прогноз: выгодное расположение. Сравнительным, потому что на рынке есть информация о продаже аналогичных компаний, с которыми можно сравнить клинику.

Бывает, что подходят не все методы. Такой расчет будет менее точным, потому что не получится сравнить данные.

Дальше разберемся, как рассчитать рыночную стоимость стоматологической клиники каждым из трех подходов и как использовать три варианта стоимости. Подготовили для вас шаблон таблицы, в которой можно сделать расчет самостоятельно. Откройте ее и сделайте копию в свой гугл-док: нажмите «Файл» → «Создать копию». Или скопируйте текст и вставьте в текстовый редактор.

Как посчитать стоимость бизнеса затратным подходом

Смысл затратного подхода в том, чтобы определить, сколько денег останется у владельца компании, если он продаст ее имущество и расплатится по обязательствам. Для этого надо из стоимости всех активов вычесть сумму долгов.

Таким же способом рассчитывают чистые активы, поэтому можно обратиться к бухгалтеру и попросить его показать сумму чистых активов или рассчитать сумму самостоятельно.

Активы. Имущество, долги контрагентов перед компанией и другие объекты, которые участвуют в создании дохода: например, деньги на счетах и в кассе, оборудование, транспорт, недвижимость, дебиторская задолженность, запасы, сырье, лицензии, товарные знаки, вклады в банках, акции и облигации других компаний.

Обязательства или пассивы. Все долги компании: банковские кредиты, займы от партнеров, задолженность перед налоговой, сотрудниками и поставщиками.

Внесите в таблицу стоимость разных активов и суммы обязательств, а она рассчитает стоимость компании. Вот как выглядит расчет на примере стоматологической клиники.

Расчет стоимости компании затратным подходом. Внесите данные о стоимости активов и размере обязательств в желтые ячейки таблицы. Стоимость компании затратным подходом считается сама

Стоимость бизнеса. Стоимость стоматологической клиники затратным подходом — 30 377 352 ₽.

Как посчитать стоимость бизнеса доходным подходом

Доходный метод основан на прогнозе будущего дохода. Из всех он самый трудоемкий, потому что надо рассчитать три показателя:

• прогнозный чистый денежный поток;
• терминальную стоимость;
• коэффициент дисконтирования.

Звучит сложно, но это не так. Сейчас расскажем, что значит каждый показатель и какие данные нужно внести в нашу таблицу, чтобы его получить. Будем заполнять только желтые ячейки, данные в белых рассчитаются автоматически.

Прогнозный чистый денежный поток. Это разница между тем, сколько денег компания заработает и потратит в будущем. Рынок нестабилен, поэтому обычно делают прогноз на ближайшие 3—4 года.

Если у компании есть финансовая модель, она автоматически считает выручку, прибыль, различные виды расходов и их динамику. Если модели нет, нужно самостоятельно посчитать, на сколько процентов выросла или упала прибыль и выручка: сравнить показатели за прошлый и текущий год.

Спрогнозируем будущие денежные потоки на три года.

У клиники последние три года прибыль растет примерно на 5% год. Считаем, что эта динамика сохранится на все три прогнозных года.

Компания может получать и тратить деньги по операционной, финансовой и инвестиционной деятельности.

Операционная — основной вид деятельности компании. Доходы по ней — это оплата от клиентов или страховых компаний, а расходы — выплата зарплаты, оплата услуг поставщиков.

Основной вид услуг стоматологической клиники — лечение зубов, протезирование, установка брекетов. Операционные доходы — оплата от клиентов и страховых компаний. Расходы — зарплата сотрудникам, стоимость материалов и их доставки.

Введите сумму таких доходов и расходов в таблицу, она сама посчитает разницу и включит ее в дальнейшие расчеты. У стоматологической клиники расчет будет выглядеть так.

Расчет денежного потока от операционной деятельности. Внесите данные об операционных доходах и расходах в желтые ячейки таблицы

Инвестиционная деятельность — покупка или продажа активов.

Если бы клиника продала оборудование или сдала помещение в аренду, то у нее были бы инвестиционные доходы. Сейчас их нет, поэтому не указываем. Инвестиционные расходы — на какую сумму клиника планирует покупать оборудование.

Введите сумму доходов от активов, если они есть, и расходов на них.

Расчет денежного потока от инвестиционной деятельности. Внесите данные об инвестиционных доходах и расходах в желтые ячейки таблицы

Финансовая деятельность — получение или выплата кредита, вывод дивидендов.

Клиника выплачивает кредит на помещение — это траты. Больше кредитов она брать не планирует, поэтому поступлений не будет.

Внесите в таблицу доходы от кредитов и займов, которые вы выдавали клиентам или контрагентам, и расходы на выплату собственных обязательств. Разница между ними рассчитается автоматически.

Расчет денежного потока от финансовой деятельности. Внесите данные о финансовых доходах и расходах в желтые ячейки таблицы

Прогноз чистого денежного потока рассчитывается самостоятельно. Для стоматологической клиники он выглядит так.

Готово. Можно приступать к следующему расчету.

Терминальная стоимость. Это минимальная стоимость, по которой можно будет продать компанию через три года. Она считается разными способами. Самый простой — метод чистых активов. Для расчета стоимости чистых активов через три года учитывают, будет ли компания продавать или покупать активы, брать еще кредиты.

Стоматологическая клиника планирует купить в первый прогнозный год оборудование на сумму 1 512 049 ₽, во второй — на 800 000 ₽, в третий — на 678 000 ₽. Всего на 2 990 048 ₽. Добавим эту сумму к стоимости чистых активов. Она совпадает со стоимостью бизнеса, которую мы рассчитали затратным методом: 30 377 352 ₽ + 2 990 048 ₽ = 33 367 401 ₽.

В конце третьего года стоимость чистых активов будет 33 367 401 ₽. На деле эта цифра вряд ли совпадет, но для ориентира она подходит.

Если вы не считали стоимость бизнеса затратным подходом, внесите в таблицу стоимость указанных в ней активов и сумму расходов, а она рассчитает терминальную стоимость.

Ставка дисконтирования. Со временем деньги дешевеют, и на миллион рублей через три года уже не купишь столько же, сколько сейчас. Ставка дисконтирования учитывает, как изменится стоимость денег.

Ее можно рассчитать разными способами. Самый простой — взять ставку коммерческого банка по вкладу на те же три года и прибавить к ней риски вашего бизнеса.

Допустим, ставка по вкладу на три года в коммерческом банке — 10%.

Есть несколько видов рисков. У каждого свой диапазон значений, который уже установили в практике оценки экспертным путем.

Собственник сам оценивает риски своего бизнеса и выбирает процент из диапазона — это субъективные показатели.

Диапазон рисков, которые зависят от сотрудников, — 0—3%. У стоматологической клиники опытная команда квалифицированных специалистов, поэтому она выбирает низкое значение — 1%.

Установите процент риска, который считаете подходящим. Стоматологическая клиника сделала это так:

Расчет ставки дисконтирования. Введите процент риска, который считаете подходящим для своего бизнеса, в желтые ячейки таблицы

После того как рассчитали все три показателя — прогнозный денежный поток, терминальную стоимость и ставку дисконтирования, — можно посчитать стоимость бизнеса доходным подходом. Рассчитать стоимость бизнеса вручную сложно. Введите переменные в наш шаблон в гугл-таблицах, и он сам посчитает стоимость компании.

Стоимость бизнеса доходным подходом — 73 624 994 ₽.

Как посчитать стоимость бизнеса сравнительным подходом

Третий подход проще, нужно сравнить свою компанию с аналогичными. Чем больше компании-аналоги похожи на ваш бизнес, тем лучше.

Для нашего примера ищем стоматологии, которые работают в том же регионе, не сильно отличаются площадью помещений и оказывают такие же услуги. Информацию о продаже аналогичных компаний можно найти на специальных площадках — Avito, Циан, Бизторг, Оприма Инвест.

Абсолютно схожие компании встречаются редко, какие-то показатели будут отличаться. Чтобы сравнивать компании между собой, используют соотношение между стоимостью каждой из них и общим показателем.

Если вы ведете финансовый учет и у компаний-аналогов есть финансовые данные в свободном доступе, можно разделить стоимость бизнеса компании-аналога на один из финансовых показателей. Чаще всего используют соотношение цены компании и выручки или цены и операционной прибыли.

Финансовые показатели компании можно найти в сервисе «Прозрачный бизнес». Введите в поиске ИНН, ОГРН или название компании и настройте фильтры, если знаете о ней больше. Сервис предложит посмотреть данные из ГИР БО — государственного ресурса бухгалтерской отчетности. В нем отражены бухгалтерский баланс и финансовые результаты компании за предыдущий отчетный период.

Если финансовых данных нет, можно использовать другие. Например, для магазина — выручку на единицу торговой площади, для кафе — количество посадочных мест, для транспортной компании — количество фур. Для стоматологической клиники подходит количество кресел.

Стоматология нашла четыре аналогичные компании: все они расположены в центре города, на первом этаже здания, недалеко от метро.

Чтобы найти стоимость оцениваемой компании, нужно посчитать стоимость бизнеса на одно кресло для каждой из четырех стоматологий и умножить его на количество кресел в нашей — 10.

Все расчеты таблица сделает сама. Введите стоимость компаний-аналогов и количество единиц параметра — например, посадочных мест.

Расчет стоимости компании сравнительным подходом. Введите цену продажи аналогов и значение параметра в желтые ячейки

Стоимость стоматологической клиники сравнительный подходом — 69 039 600 ₽.

Как согласовать результаты трех подходов

Стоимость бизнеса в каждом из подходов может быть примерно одинаковой, а может и различаться. После оценки тремя походами надо проанализировать плюсы и минусы каждого подхода для нашей компании и поставить каждому подходу удельный вес.

Например, если у компании много дорогих активов и средние или плохие показатели деятельности, больший удельный вес можно дать затратному подходу. Если у компании несколько лет стабильно растет доход — доходному. А если на рынке много аналогичных компаний и данным по ним — сравнительному.

У стоматологической клиники есть много активов, но затратный подход не учитывает финансовое состояние компании — это стабильно растущий бизнес с хорошими финансовыми показателями. Установим удельный вес затратного подхода — 20%.

Доходный подход учитывает будущие прибыли, но в нем много прогнозных данных, поэтому всегда есть риск, вдруг что-то пойдет не так — ему выделим 30%.

Стоимость, которая получена в сравнительном подходе, отражает реальную рыночную ситуацию. Если кто-то захочет купить аналогичный бизнес, он, скорее всего, изучит все, что продается на рынке, и при покупке будет ориентироваться на эту цену. Поэтому сравнительный подход в нашем случае самый весомый. Присваиваем ему 50%.

Когда присвоите вес каждому подходу, внесите его в таблицу — она сама рассчитает согласованную стоимость вашей компании.

Стоимость стоматологической клиники при согласовании всех подходов — 62,7 млн рублей.

Теперь у собственника бизнеса есть примерный диапазон цены, по которой он может продать свой бизнес. Ему нет смысла продавать компанию дешевле 30 млн рублей, так как эти деньги можно получить, если просто продать все имущество компании и отдать долги. Но он вряд ли сможет продать компанию дороже 73,6 млн рублей: эта цифра больше, чем стоимость аналогичных компаний на рынке, и не подкрепляется финансовыми показателями эффективности.

Как посчитать, сколько стоит бизнес

Профессионалы при расчете делают допущения для построения будущих денежных потоков, дисконтируют их по ставке WACC и только потом считают EV — интерпрайс-велью. Но в этой статье мы упростим и покажем принцип расчета.

Есть три основных метода оценки бизнеса: доходный, сравнительный и затратный. Мы посчитаем цену на примере студии маникюра из Екатеринбурга этими тремя способами, а затем выведем среднее значение.

Еще о сделках с бизнесом

Шаг 1 Рассчитать цену доходным методом

При доходном методе цена бизнеса рассчитывается по ожидаемым доходам с учетом временной стоимости денег. Для простоты расчета берут данные о чистой прибыли за последний год и умножают ее на реальный горизонт планирования, обычно это три — пять лет.

Студия маникюра приносит 700 000 ₽ в год, реальный горизонт планирования — пять лет. Умножаем 700 000 ₽ на пять и получаем цену бизнеса — 3 500 000 ₽.

Теперь нужно проанализировать доходы за несколько последних лет, чтобы понять, растут они или снижаются. Сделаем это в таблице.

Вводим данные для студии маникюра за последние пять лет и видим, что с каждым годом прибыль снижается примерно на 12%. С поправкой на эту тенденцию студия будет стоить не 3,5 млн ₽, а 3,06 млн ₽. А если бы доходы росли, цена стала бы выше.

Шаг 2 Оценить по стоимости похожего бизнеса

Оценка по стоимости похожего бизнеса — это сравнительный метод. Нужно найти компании, которые похожи:

• по отрасли;
• городу и району;
• площади;
• выручке;
• ассортименту или списку услуг.

Затем, если бизнес только запустился и пока нет данных по доходам за прошлые годы, можно взять среднюю цену четырех — пяти похожих проектов и продавать его за столько же.

Если же бизнес уже работает и есть данные о доходах, сравнивать его можно с помощью мультипликатора — это коэффициент, который показывает отношение чего-либо к чему-либо. В нашем случае — отношение цены бизнеса к чистой годовой прибыли.

Чтобы оценить бизнес с помощью мультипликатора, нужно найти несколько похожих бизнесов с ценой продажи и данными о прибыли — это можно сделать на Авито или в каталогах готового бизнеса.

Например, находим в каталоге пять студий маникюра с похожими на наши площадь, оборудованием и интерьером. Вносим в таблицу их цены и годовые прибыли, в табличке автоматически рассчитывается средний мультипликатор. Затем для нашей студии вносим данные о прибыли, и табличка считает цену: умножает прибыль на средний мультипликатор.

При расчете сравнительным методом цена стала выше — 571 485 ₽ против 3,06 млн ₽, если считать по доходам

Продавцу средний мультипликатор показывает, за сколько годовых прибылей продают похожий бизнес, а покупателю — через сколько месяцев окупятся инвестиции. Этот показатель можно использовать в переговорах с покупателем: при такой цене инвестиции окупятся через восемь месяцев, а значит, годовая доходность 22,4% — это в 4,5 раза больше, чем доходность рублевого вклада.

Шаг 3 Оценить по затратам на запуск

Третий метод — затратный — это оценка бизнеса по затратам на его создание. Нужно посчитать, сколько денег придется потратить, чтобы сегодня запустить точно такой же бизнес.

Например, для студии маникюра в таблицу нужно вписать:

• стерилизаторы, сухожары, лампы, пылесосы;
• столы и стулья;
• запасы лаков, салфеток, одноразовых перчаток и других расходников;
• базу клиентов;
• сайт и соцсети.

Затем узнать, сколько это всё сейчас стоит на рынке, и вписать суммы в таблицу.

Цена получилась ниже — 430 000 ₽ против 3,06 млн ₽ и 571 485 ₽, если считать по доходным и сравнительным методом

Вписывать нужно сегодняшние цены. К примеру, если покупали рабочие столы для мастеров за 25 000 ₽, а сейчас такие же продаются на Авито минимум за 30 000 ₽, в таблицу вписываете 30 000 ₽.

Шаг 4 Вывести среднее значение из трех оценок

В нашей таблице для оценки стоимости бизнеса есть вкладка «Среднее значение», в нее автоматически подтягиваются расчеты из трех методов и считается средняя цена.

Покупатель может не согласиться с ценой — например, сказать, что хочет бизнес с большей доходностью или видел такую же студию маникюра за 600 000 ₽. Снижать цену или нет, зависит от ситуации на рынке: какой спрос на бизнес, много ли похожих предложений.

А если не хочется считать цену бизнеса самим, можно заказать расчет у оценщиков. Это будет стоит от 20 000 ₽ до 1,5 млн ₽.

Счет для ИП и ООО в Модульбанке

Удобный сервис, недорогие тарифы, защита от блокировок по 115ФЗ

Вы заблокированы

Возможно, мы разблокируем вас в первый понедельник следующего месяца. Ну или напишите нам, разберёмся: editors@modulbank.ru

Как оценить бизнес для продажи

Существует простой способ оценить бизнес. Для этого необходимо суммировать всю прибыль, которую может получить фирма за пару лет работы, а затем прибавить к этому значению стоимость имущества. Этот подход простой, но поверхностный. Существуют другие модели оценки бизнеса – более точные и профессиональные.

Какая бывает стоимость бизнеса

Рыночная

Под рыночной понимается цена всего имущества компании и доходов в будущем. Часто этот вид стоимости нужен, когда две фирмы хотят слиться в одну или когда одна фирма поглощает другую. Чтобы определить рыночную стоимость, необходимо проанализировать прибыль и денежные потоки.

Инвестиционная

Второй вид стоимости – инвестиционная. Она рассчитывается в двух случаях. Во-первых, когда владелец компании хочет запустить инвестиционный проект. Во-вторых, когда инвестор выбирает, куда вложить свои деньги.

Инвестиционная стоимость основана на доходе, который будет получать компания в будущем. Поэтому иногда итоговая стоимость может оказаться выше или ниже рыночной.

Текущая

Третий вид стоимости – восстановительный или текущий. Это сумма всех средств, которые были вложены в создание бизнеса и потрачены на поддержание его в рабочем состоянии. Текущая стоимость используется топ-менеджерами, когда они хотят застраховать имущество. Собственникам бизнеса тоже интересен расчет текущей стоимости, если необходимо переоценить активы, оптимизировать систему налогообложения.

Ликвидационная

Ликвидационная стоимость рассчитывается, когда собственник внезапно планирует продать свой бизнес или по другим причинам закрыть его. Ликвидационная стоимость всегда ниже рыночной, ведь продать компанию нужно срочно. Чтобы вычислить стоимость, необходимо сначала суммировать цены за все имущество, а потом вычесть следующее:

• долги партнерам, кредиторам, поставщикам и другим контрагентам;
• зарплаты работникам, в том числе будущие, которые будут выплачены до перехода бизнеса в собственность нового владельца;
• затраты на техосмотры оборудования, замену деталей другие процедуры для поддержания его в рабочем состоянии;
• выплаты риэлторам, если собственник продает какие-то помещения.

Алгоритм работы

Оценка стоимости бизнеса состоит из нескольких этапов. В первую очередь, необходимо решить, для чего она делается. Кроме очевидной причины – для последующей продажи – бизнес можно оценивать ради повышения эффективности управления, перезапуска инвестиционного проекта, разработки стратегии развития.

Затем необходимо выбрать оценочную компанию, специалист которой возьмется за оценку. Есть определенные критерии, по которым выбирается агентство. Обычно бизнесмены смотрят на общий срок работы агентства, на репутацию его сотрудников, на известных клиентов этой организации. Некоторые оценочные компании предпочитают работать только в определенной отрасли. Например, оценивать только строительные фирмы.

Затем собираются необходимые документы:

• устав, свидетельство о регистрации компании;
• бухгалтерская отчетность за последние три года;
• баланс компании;
• бизнес-план. Важно, чтобы в этом документе была указана планируемая прибыль, выручка и прочие основные показатели, к которым стремится фирма;
• документы, подтверждающие наличие каких-либо залогов или долгов.

Ключевой этап оценки – выбор модели. Всего их существует три – затратный анализ, доходный или сравнительный. Каждый метод оптимально выбирать в разных ситуациях. Например, доходный позволит повысить эффективность управления, а затратный подойдет тем, кто ликвидирует фирму.

Следующий этап оценки – это работа оценщика. Но после того как он выполнит свою часть работы, важно интерпретировать полученные данные. Получиться должно три стоимости, в соответствии с разными подходами. Нужно согласовать одну итоговую. Важно учитывать, какие документы были предоставлены. От этого зависит достоверность информации. К тому же у каждого подхода есть свои плюсы и минусы. Но после интерпретации оценщик выбирает наиболее объективный результат и предоставляет предпринимателю конечную стоимость его бизнеса.

Подходы к оценке бизнеса

Чтобы оценить бизнес, можно использовать три подхода. Приглашается оценщик – независимое лицо, специализирующееся на оценке бизнесов. Он считает стоимость, в соответствии со всеми подходами, чтобы итоговая цена была максимально объективной. Если любой из подходов не удалось применить, то специалист должен обосновать это.

Прогноз прибыли

Первый подход основан на прогнозе прибыли от бизнеса. Чем более прибыльный бизнес, тем выше его стоимость. В рамках этого подхода применяется несколько методов. Первый – метод прямой капитализации. В расчете используется прибыль компании, которую она получит в будущем. Но метод учитывает еще и темп роста компании. То есть прибыль с каждым месяцем будет возрастать (при позитивном росте) и увеличение прибыли тоже учитывается при расчетах.

Этот метод подходит крупным компаниям, а также тем, кто активно развивается на рынке. Используется такая формула:

Стоимость бизнеса = Доходы организации/Ставка капитализации

Доход компании можно искать в отчетах по финансовым результатам. Если компания давно существует на рынке, то оптимально брать за основу данные по последним 3–5 годам, вычислять среднее значение.

Ставки капитализации не получится найти в отчете. Ее можно вычислить таким образом:

Ставка дисконтирования – Прогнозируемые темпы роста доходов

Второй метод вычисления – через дисконтирование денежных потоков, которые ожидаются в будущем. При подсчетах эксперт учитывает, что уже имеющиеся деньги и доходы стоят гораздо дороже, чем гипотетические, возможные в будущем.

Но, несмотря на эту особенность, метод активно используется для оценки стоимости крупного бизнеса, на который влияют внешние факторы. Например, сезонность продаж или колебания стоимости сырья в течение года.

Чтобы дисконтировать денежные потоки, потребуется умножить их на коэффициент дисконтирования.

Сравнительный подход

Второй подход к вычислениям стоимости – сравнительный. Если в рамках прошлого подхода компания оценивалась сама по себе, то сейчас ее сравнивают с ближайшими конкурентами. Однако не всех конкурентов можно использовать для сравнения. Необходимо, чтобы другая фирма была схожа по экономическим показателям, техническим условиям работы, материальному обеспечению.

Для расчетов необходимо выбрать хотя бы три аналога на рынке, данные о которых есть в открытом доступе. Для них придется рассчитать мультипликаторы. Это соотношение экономического показателя и цены компании. Затем мультипликаторы умножаются на ключевые финансовые показатели. Эти показатели берутся из отчетов той организации, которую оценивают.

В рамках сравнительного подхода также используется несколько методов. Первый – метод сделок или продаж. Необходимо взять несколько аналогичных организаций и посмотреть, сколько стоит их контрольный пакет акций. Затем используют мультипликатор. Его необходимо умножить на полученный показатель. В результате получается несколько значений по разным компаниям. Их приводят к среднему арифметическому. Полученное число можно считать примерной стоимостью бизнеса.

Второй метод в сравнительном подходе – метод рынка капитала. Чтобы его использовать, необходимо найти в открытом обращении акции других компаний. Затем проанализировать цены на них. Для этого используются мультипликаторы: в числитель необходимо заложить цену за одну акцию, а в знаменатель выручку, прибыль или другой нужный финансовый показатель.

В итоге вычисление происходит по такой формуле:

Выручка * (Цена акции)/(Выручка за акцию)

Третий метод основан на отраслевых коэффициентах. Оценщик заранее рассчитывает соотношение между ценой реализации компании и ее показателями. Получается уравнение с одним неизвестным – ценой продажи компании. Например, после расчетов видно, что продать компанию можно за 0,9 * годовую выручку. Размер выручки известен из финансовых отчетов.

Несмотря на то что этот метод кажется самым простым, именно он в СНГ пока не получил широкого распространения. Потому что для использования этого способа статистические службы должны предоставлять более глубокую аналитику, чем есть сейчас.

Затратный подход

Еще один распространенный подход к вычислению стоимости бизнеса основан на стоимости за все имущество. Чтобы оценщик правильно определил стоимость, необходимо предоставить ему достоверный перечень всего имущества, которое находится в собственности компании.

Здесь применяется метод чистых активов. Сначала оценщик должен проверить, сколько стоят нематериальные активы фирмы. Потом он оценивает материальные активы, то есть запасы товаров. Когда остальное учтено, в расчет идут дебиторские задолженности. Таким образом, для получения стоимости оценщик вычисляет рыночную стоимость активов, а потом вычитает из нее имеющиеся долги компании перед кредиторами, поставщиками и работниками.

Корректировка стоимости

Не важно, с какой целью ведется оценка стоимости бизнеса. Всегда собственник заинтересован в том, чтобы сделать ее выше. Это можно сделать несколькими способами. Рекомендуется оптимизировать систему налогообложения и сократить любые дебиторские задолженности. Чем меньше будет налоговая база и задолженности, тем выше будет оборот и, следовательно, доход. Это позволит с большей выгодой продать фирму или оптимизировать ее работу.

Источник https://secrets.tinkoff.ru/biznes-s-nulya/ocenka-stoimosti-biznesa/

Источник https://delo.modulbank.ru/all/what-price

Источник https://blog.oy-li.ru/kak-otsenit-biznes-dlya-prodazhi/